国金证券--建筑和工程行业：建筑板块反弹将持续,短中长期分别看资金宏观改善基本面兑现.pdf

2018 年 07 月 23 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 建筑和工程 买入 (维持评级) 行业点评 黄俊伟 分析师SAC 执业编号：S1130517050001 (8621 huangjunwei＠ 建筑板块反弹将持续，短中长期分别看资金/宏观改善/基本面兑现 事件  今日SW 建筑装饰上涨3.54%，位列申万一级行业第二位。 评论  建筑板块大涨原因之资金面：出逃消费板块，建筑板块低估值低配置吸引资金流入。①今日A 股净流入 123 亿 元，其中医药生物/食品饮料净流出最多，达 58/2 1 亿元，银行/有色/建筑装饰净流入最多，分别为 30/19/16 亿 元。过去三个交易日建筑装饰连续三日净流入达 17 亿元。②绝对低估值：2018 年7 月23 日，SW 建筑装饰板 块PE （TTM）仅11.45 倍，远低于全部A 股估值（16 倍），建筑板块与全部A 股估值之比仅0.72，过去十年 间，估值比最低为0.67，最高