西南证券--休闲服务行业2019年投资策略：行业表现分化,关注低估值绩优龙头.pdf

休闲服务行业2019年投资策略 行业表现分化，关注低估值绩优龙头 西南证券研究发展中心 现代服务研究团队 2018年11月 核 心 观 点 业绩高基数基础上实现稳健增长 ，龙头继续引领板块。业绩表现方面 ，2018年餐饮旅游行业在高 基数基础上仍实现稳健增长 ，1-9月申万休闲服务板块实现主营业务收入1197亿 （同比增长26.4% ） 和归母净利润138.6亿 （同比增长46.3% ），行业龙头仍为板块主要业绩支撑。市场表现方面 ，各个 细分板块龙头继续引领板块 ，板块整体估值先扬后抑 ，中国国旅等权重股在三季度出现较大幅度调整 带动板块整体估值下修 ，低估值质优龙头存在布局机会。 2019年继续看好成长确定性较强的免税板块及演艺景区 ：  免税板块：拉动消费回流成长空间巨大，龙头内生外延齐发力。重点推荐标的：中国国旅（ 601888 ）。  景区板块：传统景区盈利能力受门票降价压制，演艺景区更新迭代+异地扩张支撑业绩。重点推 荐标的：宋城演艺（300144