川财证券--7月25日美国欧盟达成自由贸易协议点评：美欧协议降低双边贸易壁垒,WTO多边贸易框架受挑战.pdf

美欧协议降低双边贸易壁垒，WTO 多边贸 易框架受挑战 ——7 月25 日美国欧盟达成自由贸易协议点评 证券研究报告 ❖ 事件：美欧就贸易战达成协议，旨在消除关税和贸易壁垒 所属部门 । 海外研究部 美国总统特朗普周三(7 月25 日)与欧盟委员会主席容克达成旨在避免跨大西洋 报告类别 । 海外动态 贸易战的协议，双方同意叫停之前互相施加的、可能会引发贸易战的新增关税 报告时间 ।2018/7/26 和关税威胁。对于非汽车行业，双方将努力就零关税、零贸易壁垒和零补贴达 成一致。欧盟同意进口更多大豆，下调工业关税，并就未来进口美国液化天然 气做更多工作。美国同意在谈判期间不会对来自欧盟的汽车及零部件提升关 税。同时，双方将开始贸易谈判，解决美国钢铝关税和欧盟报复性关税的问题。 ❖ 点评 分析师 农业补贴难以弥补出口减少造成的损失，贸易磋商或短期缓解农业州压力。自 7 月6 日中国对从美国进口的大豆加征25%关税的措施生效以来，美国大豆出 陈雳 证书编号：S1100517060001 口订单迅速减少。美国农业部预计贸易反制措施将对美国农产品造成约110 亿 8610 美元的损失，大幅调低了2018 到2019 年度大豆出口预期 （降幅约为11%）， chenli@ 并于本周二提出了120 亿美元的援助计划，以补贴因欧盟和中国征收报复性关 税而受到经济损害的农民。但补贴计划短期难以弥补出口减少造成的亏损，遭 到国会、农场主和农业协会代表反对。因而促成贸易协议、欧盟同意进口更多 联系人 大豆，短期能缓解美国传统农业州的经济压力，符合共和党中期选举政治诉求。周文仪 美国尚无法在钢铝关税上妥协，汽车关税对欧盟经济影响巨大。本次会谈中， 证书编号：S1100117120006 8610 美欧虽同意致力于缓解贸易冲突，但美针对欧盟国家的钢铝关税以及欧盟针对 zhouwenyi@ 美国的报复性关税仍然有效。相比钢铁和铝关税的规模，汽车关税对欧盟经济 的影响更为显著。根据德国工商总会的统计数据，美国对进口汽车加征关税将 使德国每年的经济产出减少约 60 亿欧元。如果双方不能妥善解决汽车关税争 端，特朗普政府决定对进口汽车及零配件加征关税，欧盟采取相应反制举措， 美欧贸易冲突可能会再次升级，欧盟汽车相关产业链存在较大压力。 区域性自由贸易协定地位凸显，WTO 多边贸易框架遭受严重挑战。此次美国 川财研究所 与欧盟达成的贸易协定，意在建立一个 “零关税”自由贸易区；上周二，欧盟 北京 西城区平安里西大街28 号中 与日本签署自由贸易协议，旨在打造全球最大贸易开放区，覆盖超过6 亿人口 海国际中心15 楼，100034 和全球经济总量的1/3。根据协议，欧盟取消了约99%的对日本商品关税，日 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 本取消了约94%的对欧盟商品关税。随着贸易单边主义和保护主义抬头，地区 11 楼，200120 深圳 福田区福华一路6 号免税商 性贸易协定主导地位凸显，WTO 所代表的多边贸易框架受到严重挑战。贸易大 务大厦21 层，518000 国特别是发达国家在WTO 中的强势地位，以及WTO 体制决策困难、效率低下