上海医药收购康德乐中国业务动因和绩效分析.pdf

重庆大学硕士学位论文 中文摘要 摘 要 近年来，国内外许多行业通过并购，使行业发展更加积深入、行业洗牌连续创 新高。尤其是在全球第五次并购浪潮的冲击下，我国各类企业的并购行为逐年增加， 并购规模也在不断扩大，事关民生的医药行业也不例外。新时代给我国医药界提出 了更严格、更规范、更精细化、更人性化的要求，医药行业面临着发展机遇与挑战 并存的新格局。随着人们对医疗多元化需求的发展趋势，加之医药行业自身存在着 比较高的需求弹性和营业风险，固步自守，或仅仅依靠自身发展，难以抵御来自同 行企业、流通企业以及新生互联网企业等新兴优质产业的攻势。因此，医药制造和 商业企业越来越致力整合资源，延伸产业链，将并购作为其稳固与扩张的重要方式 和发展模式。 并购能够拓宽企业发展方向，扩大企业营业范围，优化企业发展产业链，提升 企业创新能力，实现规模效应，降低营业成本，提高利润率，增强持续发展能力。 根据相关统计数据，我国企业并购的成功率不是很高，有些也没有达到理想的并购 效果，但诸多企业仍然在并购这条道路上积极负重挑战、不断探索。 本文采用了2017 年上海医药收购康德乐中国业务的成功并购案例，对案例进行 了多角度多方面的分析与研究。本文主体内容和结论为：①通过对医药行业发展背 景、此次收购决议以及双方公司具体情况的分析，得出上海医药收购康德乐中国业 务的动因；②通过对财务指标的分析，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能 力四个方面，以及横向、纵向分析了上海医药在并购前后的经营绩效，结果表明上 海医药在并购后的盈利能力和发展能力均得到了提升；③通过对EVA 指标的分析， 计算出此次并购后上海医药的EVA 为正，说明并购给公司带来了正绩效；④通过上 述分析，可知上海医药收购康德乐中国业务是一次成功的并购案例，可供国内其他 医药企业借鉴并提供一些详实、切实可行、具有指导意义的并购建议与启示。 关键词：上海医药；并购；动因和绩效 I 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 ABSTRACT In recent years, many industries at home and abroad have made the industry more in-depth development and more new history industry reshuffles through MA. Especially in the impact of the fifth wave of mergers and acquisitions in the world, the MA behaviors of various enterprises in China have increased year by year. The scale of MA is also expanding, and the pharmaceutical industry which is related to peoples livelihood is no exception. The new era has put forward stricter, more standardized, more detailed and more humane requirements for pharmaceutical industry in China. The pharmaceutical industry is also facing a new pattern of development opportunities and challenges. With the development trend of peoples diversified demand for medical, and the fact that the pharmaceutical industry itself has rel