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我国制药企业财务分析报告 ——以亚宝药业、华北制药和羚锐制药为例 企业经营与财务关系图： 企业实力 企业实力 经营者 -运营能力 债权人 -偿债能力 投资人 -盈利能力、企业市场价值 经营活动 财务实力 -现金流量 -净利润总额 -主营业务利润 -资产总额 投资活动 筹资活动 企业财务分析路线图： 现金流量 现金流量 营业利润 利润总额 资产总额 盈利能力 营运能力 偿债能力 财务能力 财务实力 本报告目录： TOC \o 1-3 \h \z \u 一、行业背景及企业简介 2 二、财务实力指标分析 3 （一）利润总额分析 3 （二）营业利润分析 3 （三）资产状况分析 4 1、总资产规模分析 4 2、固定资产分析 5 （四）现金流量分析 5 1、现金流量净额分析 5 2、亚宝现金流量表变动分析 6 三、财务能力指标分析（偿债、营运、盈利） 7 （一）偿债能力指标 7 1、短期偿债能力分析 7 流动比率分析 7 速动比率分析 8 2、长期偿债能力分析 9 利息保障倍数、 9 资产负债率 11 （二）营运能力指标 12 1、存货周转率 12 2、应收帐款周转率 13 3、资产周转率 14 （三）盈利能力指标 15 1．销售净利率 15 2．资产净利率 16 3．净资产收益率 16 4、成本费用利润率 17 一、行业背景及企业简介 选择对制药行业企业财务分析主要基于以下2方面的意义： 1、社会意义：老龄化社会即将到来，关注制药业是必要的。 2、论势观点：“乘势而兴，逆势而亡”。老龄社会到来必将推动制药行业的发展，相关利益者若能把握机会冷静分析，方可乘势而兴。贷款者、股民、就业选择等。 我们通过以下三个企业的分析来体会一下： 1、亚宝药业（分析目标企业）：山西省医药行业首家股票上市公司和首批认定的高新技术企业，并跻身全国中成药企业50强 2、华北制药（比较企业）：华北制药集团有限责任公司是中国最大的制药企业，位于河北省会石家庄市。 3、羚锐制药（比较企业）：由具有雄厚资金实力的上市公司河南羚锐制药有限公司。由北京高博医药化学技术有限公司和郑州东方药业有限公司共同投资兴建的一家高科技医药企业。 二、财务实力指标分析 　　企业的发展前景与其财务实力密切相关, 是决定企业盈利能力、运营能力和偿债能力的基础。同时财务实力也随着企业的良好发展而增强，所以它也是反应企业发展状况的重要指标。它主要包括资产总额、现金净额、利润总额、营业利润总额等。 （一）利润总额分析 利润总额是一家公司在 营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利，它与营业收入间的关系为： 　　营业利润＝营业收入－ 营业成本－营业税金及附加－ 期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益－公允价值变动损失 ＋ 投资收益（－投资损失） 利润总额＝营业利润＋ 营业外收入－营业外支出 利润总额是衡量企业经营业绩的十分重要的经济批标。 利润总额 2007年 2008年 2009年 亚宝药业 67,465,665.69 111,422,672.93 155,683,077.37 华北制药 144,261,529.09 408,136,999.18 -282,040,571.96 羚锐制药 103,768,910.74 17,465,457.26 34,638,869.47 变化曲线图 （二）营业利润分析 　营业利润是 企业利润的主要来源。它是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润。其内容为主营业务利润和其他业务利润扣除期间费用之后的余额。其中主营业务利润等于主营业务收入减去主营业务成本和主营业务应负担的流转税，通常也称为毛利。其他业务利润是其他业务收入减去其他业务支出后的差额。 营业利润= 主营业务利润+其他业务利润- 期间费用-资产减值损失+ 投资收益（或减投资损失）+公允价值变动收益（或减公允价值变动损失） 营业利润总额 2007年 2008年 2009年 亚宝药业 66,846,801.10 106056374.3 152992386.64 华北制药 148891804.71 408847295.77 -320840718.26 羚锐制药04 32 28,985,399.14 （三）资产状况分析 1、总资产规模分析 资产总额指企业拥有或控制的全部资产。包括 流动资产、长期投资、固定资产、无形及 递延资产、其他长的期资产等，即为企业 资产负债表资产总计项。 资产总额 2007年