2019-金融市新精品场与金融工具-文档资料.ppt

远期合约是适应规避现货交易的需要产生的，它是非标准化合约，不在交易所交易，一般不可转让。不需交保证金。因此没有履约保证，价格风险和信用风险较高。 金融市场学 (二)远期合约的种类 1 远期利率协议 2 远期外汇合约 （一）远期利率协议 远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 远期利率协议的功能 通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险 利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具 远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点 金融市场学 1、常见术语 合同金额——借贷的名义本金额 合同货币——货币币种 交易日——远期利率协议成交的日期 结算日——名义借贷开始日期 确定日——确定参照利率的日期 到期日——合约结束之日 合约期——结算日至到期日的天数 合约利率——协议中双方商定的利率 参照利率——某种市场利率 金融市场学 2、结算金的计算 rr=参照利率 rk=合约利率 A=合约金额 D=合约期间 B=年基准 3、例题 2019年4月10日，某财务公司经理预测从2019年6月16日到9月15日的3个月（92天）的远期资金需求，他认为，利率可能上升，因此，他想对冲利率上升的风险，便于4月10日从中国银行买进远期利率协议。 条 件： 合约金额 交易日：2019年4月10日 结算日：2019年6月16日 到期日：2019年9月15日 合约年利率：6.75% 年基准：360天 如果在结算日6月16日的3个月全国银行业同业拆借利率（参考利率）为7.25%，高于合约利率，则按照远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金，运用上面的公式计算支付金额 （7.25%-6.75%）92/360 结算金= =12545.34（元） 1+（7.25%×92/360） 至此，远期利率协议就终止了，该公司可以将借款成本锁定在6.75%。 （二）远期外汇合约 远期外汇合约是指交易双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约 例如 某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。交易货币为美元。双方签订买卖合同时的汇率为1美元=130日元，按此汇率，出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。 但3个月后，若美元汇价跌至1美元=128日元，则出口商只能换得1280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至1美元=120日元以下，出口商就得亏本了。 可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。 利用远期外汇 在上述情况下，日本出口商在订立买卖合同时，可以按1美元=130日元的汇率，将3个月的10万美元远期外汇卖出（通常为日本的银行），届时就可收取1300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。 金融市场学 期货合约 一、金融期货合约的定义和特征 期货是相对于现货而言的，期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。 这种合约具有一定的标准化格式。概括起来，其特征是：标准化、在交易所交易、公开叫价且其价格公开发布、由清算所组织进行统一结算。 期货合约的作用，一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。 二、常见条款 合约规模：需要交割的资产规模。 质量：如某些商品使用工业产品等级来表示。 交割日期：双方必须完成交易的最后日期。 清算：大多交易并不进行真实的商品交割，而是通过现金结算。 价格限制：为方便交易，每个期货合约都规定最小价格浮动单位，如股指期货中的“点”。 三、种类