股票期权的性质经典课件.pptxVIP

第九章 股票期权的性质; 主要内容： 1、讨论影响股票期权价格的一些 因素。 2、通过套利理论探讨欧式期权价格、美式期权价格和标的资产价格之间的关系。 3、讨论美式期权是否应该提前执行。 ;本章结构; 9.1 影响期权价格的因素;股票价格和期权价格; 股票价格——欧式期权价格; 执行价格——欧式期权价格;到期期限; 到期期限——欧式期权价格;波动率; 波动率——欧式期权价格;无风险利率;注意： 在讨论无风险利率时，我们假定了利率变化时，股票的价格保持不变。但现实中，当利率上升（或下降）时，股票价格也将下降（或上升）。考虑利率变化和随之而来的股价降低的净效应，看涨期权的价值可能减少而看跌期权的价值可能增加，反之亦然。 以上各图描述了当S0=50，K=50，r=5%p.a.,T=1年，不支付红利的情况下，欧式看涨期权与看跌期权价格与前5种因素之间的关系，在这种情况下，看涨期权的价格为7.116，看跌期权的价格为4.667;未来的红利; 以上各小节所揭示的各个因素与期权价格的关系可用表9.1（p206）表示。即：;9.2 假设和符号;符号定义： S0：股票现价 K：期权执行价格 ST：到期