企业筹资的预测与决策.docxVIP

摘 要： 文章通过运用经济预测与决策技术方法探讨了企业的筹资活动。 关键词： 企业预测；企业筹资；企业经营 中图分类号： F272.3 文献标识码： A 文章编 号： 1007— 6921(2008)21— 0022—02 资金是企业生存的关键 ,是在激烈的竞争中击败对手的有力武器。 一个健康发展的企业不但 能充分地利用好 内部资金来源 , 还能有效的从外部融入资金。随着我国经济体制改革的进一 步深入 , 市场经济体制的建立和 发展 ,企业资金来源日益多样化。企业为了自身的生存和发展 ,就会选择各种不同的筹资方式来解决自身资 金不足的问题 ,但往往在资金筹集的过程中会因 种种原因而出现筹资不及时、 资金规模不适当、 筹资风险过 大、资本结构欠佳、 筹资成本过 高以及忽略筹资税务筹划等问题。因此 ,如何有效地进行融资就成为企业财 务管理部门一项 极其重要的基本活动。 1 企业筹资的预测因素 1.1 企业筹资应充分预测筹资风险 企业筹资风险又称财务风险 ,它是指企业因借入资金而给 财务成果带来的不确定性。 一般企业筹集资金的主 要目的是为了扩大生产经营规模 ,提高经 济效益 ,从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而 进行筹资 ,必然会增加按期 还本付息的筹资负担 , 由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性 ,从而会使企业资金 利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确 ,管理有效 , 就可以实现其经营目标。 但在市场经济条件下 , 由于市场行情的瞬息万变 ,企业之间的竞争日益激烈 ,都可能导致决策 失误 , 管理措施失当, 从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性 , 由此产生了筹资风 险。一般企业筹集资金的主要目 ,是为了扩大生产经营规模 , 提高经济效益。企业为了取得 更多的经济效益而进行筹资 ,必然会增加按期还 本付息的筹资负担 ,由于企业资金利润率和借 款利息率都具有不确定性 ,从而使得企业资金利润率可能高于 或低于借款利息率。如果企业 决策正确 ,管理有效 ,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下 ,由于市场行情的瞬息万 变 ,企业之间的竞争日益激烈 , 都可能导致决策失误 ,管理措施失当 ,从而使得筹集资金的使 用 效益具有很大的不确定性 , 并由此产生筹资风险。筹资风险指的是由于资金供求市场、宏观 经济环境的 变化 ,企业筹资给财务成果带来的不确定性。这种不确定性包括两层含义 : ①导 致企业所有者收益下降的风 险; ②可能导致企业财务困难甚至破产的风险。 筹资风险是企 业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题, 是客观存在的 , 企业管理者对筹资风险只有采 取有效措施来降低风险 ,而不可能完全消除风险。探究筹资风 险的原因主要是负债规模过大 、负债的利息率过高、负债的期限结构不合理以及企业经营活动的失败等。 因此 ,企业对筹 资风险要有充分的认识 , 并应采取科学合理的防范措施。 首先要增强风险意识。 正确承认风 险 , 科学估计风险 ,预防发生风险 , 有效应付风险。其次就是要建立配套的风险防范机制。企 业必须立足市场 ,建 立一套完善的风险预防机制和财务信息网络 ,及时地对财务风险进行预测 和防范 ,制定适合企业实际情况的 风险规避方案 ,通过合理的筹资结构来分散风险。当然 ,确 定适度的负债数额 , 保持合理的负债比率 , 制定适当 的负债财务计划等 ,都是行之有效的办法 。 1.2 企业筹资应预测资金成本 ,优化资本结构 资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构 成和比例关系。 短期资金的需要量和筹集是经常变化的 , 且在 整个资金总量中所占比例不稳 定 ,因此不列入资本结构的管理范围 ,而作为营运资金管理 ,所以 ,通常情况下 , 企业的资本结 构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资金成本是企业为了筹集和使用各种 资 金所付出的代价 ,包括资金筹集费和资金占用费两部分。企业经营所需的资金 ,无论从何种渠 道取得 , 都存 在着一定的资金成本。 筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金 , 而且要 使资金成本最低企业筹资必 须达到综合资金成本最小 ,同时将财务风险保持在适当的范围内 , 使企业价值最大化 ,这就是最佳资本结构。 由于受多种因素的影响 ,企业不可能只使用某种单 一的筹资方式 ,往往需要通过多种方式筹集所需资金为进 行筹资决策 ,就要计算确定企业全部长期资金的总成本 —— 加权平均资金成本。 加权平均资金 成本是以各种 资金所占的比重为权数 , 对各种资金成本进行加权平均而确定 ,所以 ,要想加权 平均成本最低 , 就应在权数和 个别资 金成本上下工夫。资本结构具有相对