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MBA论文：mba硕士毕业论文范文3篇  mba硕士毕业论文范文篇一：市账率对并购支付方式影响的实证研究  第 1 章 绪论  1.1 研究背景与动机 现如今，中国经济发展进入新常态，经济发展增速放缓，已逐步转为中高速增长。在这种经济环境大背景下，我国目前的经济发展方式可能无法适应新常态下的经济发展特点，因此必须对我国经济体产业结构进行调整，对资源进行重新整合，这样才能促进当前背景下的经济发展，实现资源的整合与优化升级。那么对于目前情境下的中国公司而言，怎样才能实现资源整合与优化升级，怎样才能通过公司的发展推动经济的发展呢？本文通过对公司成长理论进行分析，发现要实现公司之间资源的整合、产业结构的调整，除了公司内部的成长之外，公司外部成长也是一种非常好的思路，而公司之间的并购行为，作为公司外部成长的重要手段，则为公司的战略转型、资源整合提供了良好的实现方式。 同时，在全球经济的发展中，全球化早已成为不可逆转的历史潮流。在这一大的历史潮流之中，并购浪潮也是其中不可分割的组成部分，公司并购已经成为国内外公司实现快速发展的重要武器，全球诸多大公司的成功的经验表明，并购这一外部成长的方式造就了诸多知名公司的发展壮大。中国处于经济全球化的浪潮之中，必然也会受到并购浪潮的影响，中国公司的快速发展以及在全球市场上知名度的提升，都离不开并购这一成长手段的辅助。尤其是从 2015 年开始，国家开始大力推行“互联网+”行动，以互联网带动传统行业的发展，形成新的互联网生态，在这样的战略指导下，互联网行业与传统行业之间的并购活动可能出现新的萌芽，推动并购浪潮的产生。同时借助互联网这一平台，许多同业竞争的公司也逐渐开始走向融合，比如 58 同城与赶集网、滴滴出行与 UBER 以及美团与大众点评的合并，并购活动层出不穷。 ...........  1.2 研究意义与目的 对于我国目前的资本市场来讲，市场有效性假设是不成立的，因此市场上的价值信息会存在着很大的不对称性，以这些信息为基础计量的公司价值也会存在不确定性，因此并购公司与目标公司之间的公司价值的相关信息都是存在一定误差的。根据股票定价模型，上市公司的股票价格反映的是公司未来现金流的贴现值，也可以认为是公司未来成长机会的贴现值，但经过上述的分析可以发现，由于资本市场的非有效性，公司的市场价值是存在误差的，因此上市公司的股价信息也会包含有定价偏误的成分。本文主要的研究围绕市账率与并购支付方式展开，市账率的部分信息来源于资本市场，因此市账率其实是一个信息量非常丰富的财务指标。目前关于市账率相关的研究，往往是把市账率作为一个整体来进行研究，将其整体作为公司成长机会的衡量指标。但由于市账率是一个具有丰富信息含量的指标，其中不仅包含公司成长机会的因子，也包含有定价偏误的相关成份，忽略了其中所包含的定价误差因素的可能性，就会在使用市账率进行分析时出现较大的偏差。尤其在公司并购支付方式的决策，若以市账率单纯地作为成长机会的替代变量，这种偏颇很可能导致并购公司错误选择了支付方式，从而可能会导致并购中支付的对价增加、并购成本与风险增加，甚至会影响合并后存续公司的经营与发展，因此过去关于市账率的研究是存在缺陷的。因此本文采用了RKRV（2005）对市账率进行拆解的方法，将市账率拆解为公司特定定价偏误（FSE）、行业定价偏误（TSSE）与公司成长机会（LRVTB）三个指标，并在本文的研究中将重点研究其中的两个因子——定价偏误（FSE）与公司成长机会（LRVTB），分别探讨市账率以及市账率的两个拆解因子——定价偏误因子以及成长机会因子，对于并购公司在并购支付方式决策时的影响。 ........  第 2 章 文献综述  2.1 并购支付方式文献综述 公司并购活动一般被认为是公司为了获得其他公司控制权而进行的产权交易活动。由于公司并购活动的重要性，因此在目前的学术研究中关于公司并购的相关研究仍然是热点，并已基本形成较为成熟的研究体系。关于在并购活动中应该选取什么样的支付方式，这是公司并购决策中最后一个但也是非常重要的一个环节，学者对其进行的研究从未停止。公司的并购支付方式决策不仅会影响公司并购中是否会超额支付，影响当前的并购能否顺利进行，更关系到公司股东的切身利益，也会影响到公司未来的经营绩效与发展。Travlos（1987）的研究发现在使用股票交易的并购公司中，股东在并购交易公告期间的非正常收益是显著为负的，而在使用现金交易的并购公司中，股东则可以获得正常回报，这一结论就印证了本文的上述观点。并购公司的支付方式决策，是结合公司目前的财务状况、股权结构以及融资渠道等因素综合考虑的，只有选择了恰当的支付方式，才能促使并购顺利进行，也才能有利