伊利和蒙牛的财务状况对比分析.pdfVIP

伊利和蒙牛的财务状况对比分析 一、案例分析思路 蒙牛和伊利同为中国奶制品行业的佼佼者，但是由于企业性质以及组织结构 等方面的原因二者在财务状况上仍然表现出一定的差异，同时这种差异里蕴藏着 二者不同的发展模式和战略选择。本报告旨在从财务战略的角度出发，先利用财 务数据对二者进行规模上的对比，然后通过比率分析法和趋势分析法对二者在赢 利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力四个方面进行比较，揭示其在发展 中的规律和出现的问题。 二、背景介绍 （一）行业背景 1、行业技术特征： 乳业技术的专有性不强，各企业在加工技术和成本上差异不大。行业技术和 资金壁垒较低，生产要素易于获得。 2、行业经济特征： 乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐， 不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。行业产品具有同质性，价格竞争和品牌 竞争是市场竞争的主要手段。 3、行业消费群体： 随着社会的发展和人民生活水平的日益提高，人们对奶制品的营养价值有了 更多的认识，消费群体逐年扩大，需求趋势发展迅速，促进了奶制品行业的发展。 4、产业竞争方向： 乳制品企业的竞争已从初级的同质化产品价格竞争,转入消费行为细分,寻 求差异化和创新化发展阶段。又由于三氯氰胺等问题促使国家加强了奶制品质量 监管，高品质的奶制品成为该行业的走向。 5. 产品生命周期： 目前，中国乳品产业正处于生命周期的成长期，即液态奶为主导阶段（见下 图）。产能呈现结构性过剩，城市市场基本饱和，农村市场开发不足，企业数量 过多，产品价格是影响居民消费的重要因素。 干酪主导 发酵乳主导 液态奶主导 奶粉主导 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 图 7- 1 中国乳业成长阶段示意图 （二）伊利概况 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家 520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之 一。1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易。伊利集团下设液态奶、 冷饮、奶粉和原奶四大事业部，所属企业八十多个，生产的具有清真特色的“伊 利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶等 39 类产品 600 多个品种通过了 国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全 国第一，伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销 量一直稳居全国前三位。 2004年，伊利集团实现主营业务收入87.35亿元，比 上年增长 38.67%；资产总额达到 48.5 亿元，同比增长 19.86%；实现利润总额 3.79亿元，比上年同期增长18.81%；净利润2.39亿元，比上年同期增长19.81%； 实现每股收益 0.61 元。从 2003 年至今，伊利集团主营业务收入高居行业第一， 一直以强劲的实力领跑中国乳业，并荣登 2002 年度中国上市公司经营业绩百强 榜首。 （三）蒙牛概况 蒙牛乳业集团成立于 1999 年 1 月份，属中外合资企业。总部设在内蒙古呼 和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，总资产达 60 多亿元，职工 2.9 万人，乳制 品生产能力达330多万吨/年。到目前，蒙牛集团在全国15个省市区建立生产基 地 20 多个，拥有液态奶、冰淇淋、奶品三大系列 300 多个品相，产品以其优良 的品质荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检”和消费者综合满意 度第一等荣誉称号，产品覆盖国内市场，并出口到蒙古、东南亚、美国塞班及港 澳等国家和地区。2004 年 6 月 1 日，蒙牛在香港成功上市。创业 7 年，他们创 造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛