有效资的本市场假说.pptVIP

有效市场的二种定义 内部有效市场 maternally Efficient Marker 有效的资本市场 外部有效市场tret 内邮有效市场又称交易有效市场 peratiorally Eficient Market,它主要衡 量投资者买卖证券时所支付交炅费用的多,如证券商索取的手续费,佣金与证券 买卖的价差 外部有效市场又称价格有效市场 (Pricing Efi di ent markets它探讨证券的价格是 否迅速地反应出所有与价格有关的信息,这些“信息”包括有关公司行业、国 内及世界经济的所有公开可用的信息,也包括个人,群体所能得到的所有的私人 的、内部公开的信息。  有效资本市场假说: 美国经济学家法玛(Fama)于本世纪60年代创立。 观点:证券市场中的信息有以下一些关系 第一阶层:证券市场的历史价格信息 第二阶层:所有公开的信息 第三阶层:所有可知的信息,包括内部的和私人 的信息。三个阶层的信息包容关系如图所示  三个信息阶层的关系:  第一节有效资本市场假说的三种形式 弱式有效市场假说。该假说认为在弱式有 效的情况下,市场价格已充分反应出所有过去 历史的证券价格信息,包括股票的成交价、成 交量、卖空金额,融资金融等; 推论一:如果弱式有效市场假说成立,则股票 价格的技术分析失去作用,基本分析还可能帮 助投资者获得超额