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. 中国服装财务数据分析 一、公司简介 中国服装是一家以纺织服装为主导产业，集品牌营销、产业咨询、服装、面料、印染、 羊绒等为一体的上市公司，总部设于北京。公司于 1999 年 1 月 21 日公开发行 6,500 万股 A 股，于 1999 年 4 月 8 日在深圳证券交易所挂牌上市。公司总股本为 25800 万股，员工 1500 多人，总资产 12 亿元，年销售收入为 20 亿元，进出口贸易额 2 亿美金。 公司上市以来，在承担国家对外服饰文化交流活动方面做了大量工作，赢得了良好的 国际社会反响。 1999 年承担了中国在法国巴黎举办的 “中国文化周 ”中国服装服饰展演活动， 2000 年承担了中国在美国举办的 “中华文化美国行 ”中国服装服饰展演活动， 2001 年承担了 德国文化周 “中国主宾国 ”中国服装服饰展演活动， 2003 年承担了俄罗斯圣彼得堡建市 300 周年 “中国文化周 ”中国服装服饰展演活动。 中国服装股份有限公司作为中国纺织工业协会理事单位，中国服装协会副会长单位， 中国商业联合会成员单位，已经连续承办了五届汉帛杯中国国际青年时装设计师作品大赛。 公司实施 “以市场开发为龙头、以产品品牌为支撑、以服饰文化为底蕴 ”的发展战略，突 出内外贸易、加工生产、品牌经营、服饰文化四个方面 ，形成以加工生产基地为依托，建 立稳固的进出口贸易渠道， 提高品牌产品的附加值， 提升服饰文化配套优势的经营格局。 围 绕全面提高上市公司质量，向发展、重组和挖潜要效益，不断推进公司的资产重组 ,大力发 展汉麻、品牌等业务，提高贸易开发和管理水平，探索 “中国服装 ”商业品牌的运作模式，为 将公司打造成在新型面料和品牌领域具有核心竞争力的企业而努力。 二、偿债能力分析 偿债能力分析是指对企业偿还各种短期负债和长期负债的能力和保障程度所做的分析 与评价。企业的短期债务需要用企业的流动资产来还，同样， 企业到期的长期债务，一般也 要用流动资产来偿还。 因此，对短期偿债能力的分析主要着重于研究企业流动资产和流动负 债的关系及有关项目的变动情况。 对于企业的长期偿债能力， 主要评价的是企业偿还本金和 支付利息的能力。 分析和评价企业长期偿债能力， 既要评价资产负债表所反映的长期财务状 况，又要分析利润表所反映的盈利能力。 1、短期偿债能力 短期偿债能力 项目 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 营运资本（万元） 16046.90 15155.30 4040.80 -8442.80 -9329.20 -2038.20 -6884.50 流动比率 1.23 1.22 1.06 0.90 0.89 0.97 0.91 速动比率 1.0359 0.9725 0.8061 0.6612 0.6889 0.8049 0.5997 （1）营运资本 20000.00 10000.00 营运资本（万元） 0.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -10000.00 . . 营运资本是指流动资产超过流动负债的部分。 从理论上来说， 营运资本越多， 流动负债 的偿还能力越有保障，短期偿债能力越强。但是中国服装的营运资本从 2009 年开始就呈现 负值， 说明它的长期资本小于长期资产， 有部分长期资产由流动负债提供资金来源。 由于流 动负债在一年内或一个营业周期内需要偿还， 而长期资产在一年内或一个营业周期内不能变 现，偿债所需现金不足，意味着公司财务状况不稳定。 1.40 1.20 1.00 0.80 流动比率 0.60 速动比率 0.40 0.20 0.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 （2）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值， 指企业用以偿付每一元流动负债所拥有的流动 资产。 通常流动比率越高， 短期偿债能力越强， 但一味追求高比率则可能意味着存在资金闲 置现象， 造成机会成本的增加和获利能力下降。 通常不超过 2 被认为是适宜的标准， 但随着 利率的增长，越来越多的企业更多的利用供应商的资金来支撑其运营，所以流动比率接近 1 也很常见，当然这意味着短期流动性风险的加大。 中国服装的流动比率近年来都呈下降趋势，且从 2009 年开始就降至低于警戒线。这是 因为当 2008、 2009 年企业的流动资产持续下降时，其流动负债却连年上升，造成了流动比 率的大幅下降。但可以看出，该数值在 2011 年有小幅的回升，这是因为当年流动资产下降 率为 0.46%，而流动负债则下降了 8.68%。企业需要持续关注流动比率较低的问题，因为这 将对企业的短期偿债能力造成较大影响。 中国服装的流动比率还需要跟同行业水平进行比较，