申银万国证券--国债期货研究系列之一国债期货与股指期货合约异同分析.pdfVIP

场 市 品 生 衍 国债期货 2012 年 2 月 17 日 国债期货与股指期货合约异同分析 货 期 债 国 ——国债期货研究系列之一  2012年 2月13 日，中金所启动国债期货仿真交易，令市场对重启国债期货 充满期待。我们将对国债期货及其仿真交易进行系列研究，为投资者提供 相关投资建议。 告 报 究 研 券 证  国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在 20 世 纪 70 年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需 求而产生的，目前主要国债期货品种几乎集中于美国以及英、德、日等主 要发达国家。  通过比较，我们发现国债期货仿真交易合约和股指期货合约在以下几个方 面存在较大差异：（1）期货合约标的；（2）交割方式；（3）涨跌幅限制和 最低保证金比例；（4）交割日和交割结算价等其他要素。  国债期货市场的建立，在丰富市场投资工具、规避利率风险、债券市场定 价、提升债券现货流动性、完善债券市场结构等诸多方面有重要意义。 证券分析师 蒋俊阳 A0230511070003 jiangjy@ 杨国平 A0230511040014 yanggp@ 联系人 徐溪 (8621 xuxi@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有 或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓 范围内履行披露义务。客户可通过 compliance@ 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告 结尾处的法律声明。 本研究报告仅通过邮件提供给 恒泰证券 恒泰证券股份有限公司(zcglb@) 使用。1 2012 年 2 月