铜矿市场供需情况分析及成本、库存情况.docx

PAGE PAGE 10 内容目录 全球通胀交易窗口有望开启 5 铜价自年初至今先抑后扬，领涨基本金属 5 我们正站在从货币宽松交易转向通胀交易的窗口，铜是通胀交易的重要载体 5 供应：2020 年铜矿供应增速显著放缓 11 2.1. 2003~2016 年供应洪峰已过 11 全球铜矿产量步入低增速阶段 12 疫情影响 2020 年上半年海外矿山正常生产 12 南美疫情持续恶化，制约全年铜矿产量 14 2019-2021 年：全球铜矿供应增速系统性放缓 14 3. 成本：铜矿生产成本持续上行 16 全球铜矿开采成本持续提升 16 90%成本分位线支撑扎实 17 冶炼：冶炼加工费 8 年新