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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
证券研究报告·行业深度
4G 来临推动行业进入景气上升周期 通信
重点关注相关投资机会
牌照年内发放，4G 为 2013 年通信行业投资主线
两会期间，工信部部长苗圩表示 4G 牌照今年年内可以发放。 维持 增持
自去年下半年以来，TD-LTE 产业链呈加速成熟态势，政府对 4G
牌照的发放态度转为积极。业界一致认为，TD-LTE 技术和产业 戴春荣
已经具备了规模发展的基础和条件，目前与FDD-LTE 的差距已 daichunrong@
缩短至 6 个月。关于牌照归属，有传闻将采取申请制，年内发放 010
TD-LTE 牌照，FDD-LTE 牌照或将两年之后发放。至于牌照发放 执业证书编号：S1440510120005
时间，电信专家、飞象网总裁项立刚称，国家最快将在“5·17”
发布日期： 2013 年 5 月 6 日
世界电信日发放 4G 牌照。我们认为，无论早晚，年内发放 4G
牌照应是大概率的确定性事件。
市场表现
回顾历史，2009 年 1 月 7 日3G 牌照发放。牌照发放前后，
通信设备板块表现抢眼：通信设备行业 2008 全年跑赢上证综指 4%
-1%
19 个百分点；2009 年更是跑赢上证综指 42 个百分点。我们认为， -6%
-11%
4G 牌照的发放将是对通信行业的巨大利好，行业景气度有望显 -16%
-21%
著提升，上半年 4G 概念和主题机会居多，下半年相关公司业绩 -26%
-31%
高增长是王道，4G 为 2013 年通信行业投资主线。 -36%
-41%
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此外，随着 4G 建设大规模启动，13 年始通信(设备)行业将 / / / / / / / / / / / /
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