管理会计基础 债务资本成本计算 债务资本成本计算.pptx

ACCOUNTING PROFESSIONAL TEACHING RESOURCES FOR HIGHER VOCATIONAL EDUCATION 管理会计 债务资本成本计算 延时符 高等职业教育会计专业教学资源库 山西省财政税务专科学校 李 飞 延时符 财务小王的困惑 管理会计 某公司财务小王最近遇到了难题，单位准备筹借部分债务资金，拿不准应该采用哪种方式去筹集，领导要他测算一下各种方式的成本，可是小王苦思冥想，也想不起债务资本成本的计算方法。 延时符 债务资本成本计算 管理会计 延时符 一、长期借款资本成本率的计算 管理会计 注意：债务利息在所得税前列支，有抵税效应，应把利息调为税后金额， 即：利息×（1－所得税税率）。这样才和权益资本成本具有可比性。 延时符 一、长期借款资本成本率的计算 管理会计 例1 某企业取得一笔3年期长期借款500万元，年利率为10%，每年付息一次，到期还本，手续费率为0.3%，企业所得税税率为25%。计算该项长期借款资本成本率。 一般模式 延时符 一、长期借款资本成本率的计算 管理会计 借款筹资现金流入量为借入本金，流出量为筹资费用、各期支付利息、到期还本额。依据流入量现值=流出量现值的规则，列式如下： 500=500×0.3%+500×10%×(1-25%)×(P/A,k，3)+500×(P/F,k，3) 采用逐次测试法，再采用内插法计算，得： k=7.62% 延时符 二、公司债券资本成本率的计算 管理会计 注意： （1）有价的利息只能按面值和票面利率的乘积计算，与发行价格与市场利率无关。 （2）有价证券的筹资总额用发行价格表示，可能和面值有所不同。 （3）与平价发行相比，债券溢价发行能降低公司债券资本成本，而折价发行则会使债券资本成本升高。 延时符 二、公司债券资本成本率的计算 管理会计 例2 某公司分别以1000元、1200元、800元价格发行面值为1 000万元的5年期债券，票面利率为8%，发行费率0.5%，公司所得税税率25%，计算各种发行价格下该债券资本成本率。 溢 价发行债券成本最低 延时符 二、公司债券资本成本率的计算 管理会计 计算例2中折价发行情况下债券资本成本率。债券筹资现金流入量为债券发行价格，流出量为筹资费用、各期支付利息、到期偿还本金。依据流入量现值=流出量现值的规则，列式如下： 800=800×0.5%+1 000×8%×(1-25%)×(P/A,k，5) +1 000×(P/F,k，5) 采用逐次测试法，再采用内插法计算，得：k=11.6% 贴现模式 延时符 三、融资租赁资本成本率的计算 管理会计 融资租入设备的价值 各期支付租金 租赁期满退租，残值属于承租方现金流出量。 租赁期满留购，承租方现金流量不再考虑残值。 延时符 三、融资租赁资本成本率的计算 管理会计 例3：某公司采用融资租赁方式租入一台设备，该设备价值600 000元，租期6年，租赁期满时预计残值50 000元，归租赁公司。每年租金131 283元。计算融资租赁资本成本。 依据折现模式下计算资本成本的规则： 能使现金流入量现值=现金流出量现值时的折现率即资本成本率，列式如下： 600 000=50 000×（P/F,k，6）+131 283×（P/A,k，6）按内插法计算，得：k=10% THE END 谢谢观看 THANK YOU FOR YOUR GUIDANCE.