电力股投资机会另一个角度 - - .docVIP

电力股投资机会另一个角度 - - ★电力股投资机会的另一个角度★ 基本思路 电力行业是业绩比较稳健的行业，市盈率不高，估值相对偏低，属于中长线的品种，电 力行业当前主要面临的以下机会： 1 、 07 年一季度业绩有望大幅度增长； 2、电力需求增长 超过预期； 3、行业资产注入和整体上市的预期； 4、关闭小机组的机会给规模电力厂商的机 会； 5、三次煤电联动的不确定性。对于电力股机构分析比较大，主要原因是电力供求基本 趋于平衡和煤炭价格的高位， 而合同煤价上涨使得电力行业生产成本增加， 但是从实际情况 看， x 年前 2 个月电力行业运行良好，按照这样的态势电力行业一季度业绩有望大幅度 增长， 而且行业具有规模的股票都有资产注入和整体上市的预期。从市场表现看， 电力股市 盈率相对偏低， 具有估值优势， 对于电力建议关注具有规模有资产注入整体上市预期的电力 上市公司，具体关注华能国际、深能源A、申能股份、国电电力、漳泽电力等。 一、电力行业一季度业绩有望大幅度增长 电力行业业绩障碍主要是煤炭价格和电力供需基本趋于平衡，但从实际运行情况看， 电 力行业x年一季度报有望有比较好的业绩增长。国务院国资委在4月2日公布的数据显 示， x 年前两个月 425 户国有重点企业实现利润 1582.7 亿元， 同比增长 39％，增速比上 年同期提高 32.7 个百分点。 　28 个行业中有 25 个利润增长，冶金、化工、汽车、电力、交 通、建筑和煤炭行业增长较快，同比分别增长 4.1 倍、 1.4 倍、 1.3 倍、 84.8 ％、 73.5 ％、 66.9 ％和 50.5 ％。石油石化、电信、电力、冶金行业实现利润超过百亿元，合计1127.5 亿 元，同比增长 36.3 ％。 对于具体的电力行业 x 年 1-2 月，全国发电量 4480 亿千瓦时，同比增长 16.6%，增 速同比加快 5.4 个百分点；其中，火电、水电分别增长 18.2%和 10.1%。电力供求紧张状况 比去年同期继续缓和，但京津唐、湖北、四川、湖南、西藏、江苏、云南、广东、海南等9 个电网仍存在拉闸限电现象。前两个月，电力行业实现利润215 亿元，增长 59.2%。 　从已 经公布的电力股看，主要电力股 x 年的业绩小幅度增长，增长一般不超过 20％，而从数 据看 x年 1-2 月份电力行业整体利润增长 59.2 ％看， 电力股票将有相当一部分股票其业 绩在 x 年一季度增长有望超过 50％。 二、电力需求增长超过预期 我国经济的高速度增长是电力需求超过预期的源动力，x年一季度我国GDP的增长 速度可能达到 11％。在 x 年 1-2 月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长 18.5% ， 明显快于市场预期的 16%。从工业用电上也可看出由于经济快速增长，对于电力需求超过预 期， 1-2 月份，全国工业用电量 3479.46 亿千瓦时，同比增长 19.63% ，轻、重工业用电量 同比增长分别为 14.18% 和 20.98% 。从用电结构看， 1-2 月份第二产业用电量占比 85.5% ， 较去年同期的 84.3%又增加了 1.2 个百分点。 实际上我国振兴装备行业及重工业，我国在重工业进程中对于电力需求旺盛，经济的 增长和重工业化是电力需求超增长的主要原因。 200吕年決束工池嗜加值 孩电量増連（:：） 「窈 3月4月 弓月 日月T月3月9月山号11月唸月LE月 |-□一増加值一?一发电虽 数据来源于发改委网站 三、关闭小机组的机会给规模电力企业的机会 x年1月份，《关于加快关停小火电机组的若干意见》正式出台。此次通知的出台 明确了关停的标准、规模和有关的行政措施，同时根据国务院要求，各省级政府和有关电力 企业要求在3月31日前，上报小火电机组关停的具体方案。国家关闭小火电机组的主要原 因有两个，一个是节能降耗的要求，从“十一五”降低能耗的目标看，目前实现不太理想， 小火电能耗大，而且小火电造成的污染大，治污成本也大；另外一个是电源经过几年的大规 模扩张，目前电力基本供需平衡。 　而通过加快关停小火电机组将有利于推进电力工业结构调 整和节能降耗目标实现，但是关闭小火电机组对于规模火电生产企业有利。 当前火电类上市公司最大规模前5名分别是华能国际、大唐发电、申能股份、国电电 力以及华电国际，值得重点关注的是华能国际、申能股份和国电电力，目前市盈率相对比较 低，上涨潜力比较大。 四、资产注入和整体上市提升价值 电力行业的资产注入整体上市可能性比较大。国资委主任李荣融在x年12月表 示，根据国务院办公厅刚转发国资委的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意 见》，明确7大行业将由国有经济控制，并提出x年培育出30至50家具有国际竞争力 的大企业集