和田玉的交易故事与货币创生.pdf

韦森 ──“探究中国宏观经济运行机理”话题之三 现代金融和银行体系极为复杂，当代经济学和金融学所运用的分析工具和手段更为复杂，这模型，那计量， 令我们这些外行们常常是雾里看花，丈二和尚摸不着头脑。再加上这年头，各行各业天天收集、报出各种 数据，做出各种各样的计量和数学模型来说事，也渐渐使经济学家们把问题想得更复杂、更周全，但也因 而往往迷失在纷纭陆离的现象中而难以得到一些基本的判断。 相关报导 中国的天量货币是如何创生出来的? 从内生货币理论看货币创生 最近偶然被拖入中国宏观经济动态的思考，便发现一些最简单的数据不知是如何出来的。为了理清自己的 思路，我这里试编造一个最简单、最抽象的童话故事，来映照一下信用货币时代的钱到底是外生的，还是 内生的，还是二者兼有之。我们也希望从这篇童话中，能否理出这多年来后凯恩斯的货币内生理论到底讲 出了一个什么样的故事，他们讲的故事是否符合当今世界尤其是中国宏观经济和金融体系的运作。 首先，假设在西北某地区有一个封闭的山寨，在山寨中生活着一群人。这山寨中，唯一能进行交易的物品 是一种同质或者说完全同样的和田玉。这山寨也有一个慈善、中立、宽容、大方的好心寨主，他没有任何 个人利益追求，上帝交给他唯一的天职和任务，就是使山寨的所有人幸福。我们也假定这寨主相信市场， 促进市场交易，故他让一个叫“ 国银”的大叔来分管这山寨内部贸易的货币流通事宜。但这国银没有任何钱， 而寨主发现市场交易发生国银需要钱玩转市场交易时，就按需求给他一种叫“货币”的数字玩意。 假设设定好了，就让他们来玩第一个市场游戏吧！在交易的第一个回合，假设一个叫“卖一”的人挖掘出了 一块和田玉，他要出售，而正好遇到一个叫“买一”的主，经讨价还价，卖一和买一同意以 10 元价格来买卖。 但是，买一没有一分“钱”，于是他找到了国银，国银也没钱，就向寨主要来“10 元”的钞票，并接着把这个 钱贷给了买一。于是，买一就拿来这贷来的 10 元“外生的钞票”给了卖一，卖一接着则把这 10 元卖出和田 玉的钱存入了“ 国银”那里。这样，第一轮交易就结束了，结果是：买一得到了一块和田玉，国银贷款给买 一 10 元，卖一卖出的 10 元钱又存入了“ 国银”手中。到最后，国银竟然把他给出的 10 元数字或 10 元钱收 了回来，没多，没少，但却使市场交易发生了。 第二轮，有个叫卖二的人也发掘了一块完全同样的和田玉，也恰好遇到了一个叫买二的人要出 10 元的价买 他这块玉，但买二仍然没钱，也跑到“ 国银”那里去贷 10 元钱，而国银手中恰好有卖一刚存来的 10 元储蓄 钞票，于是就把这钞票贷给了买二。买二贷到款，立即给了卖二，卖二又立即把卖玉的收入存到“ 国银”那 里。交易结束了，买二得到了玉，卖二得到了 10 元钱，但在国银那里却积累出了 20 元的储蓄数字。 第三轮，一个叫卖三的人也发现了同样的一块玉，又卖给了买三，买三也从国银那里贷了 10 元，卖三又把 这卖出的 10 元存在国银那里。这三轮交易发生后，结果是：买一、买二、买三各得到一块玉，但各欠国银 10 元贷款；卖一、卖二、卖三各在银行里有 10 元储蓄，这 30 元储蓄，用现在经济学的时尚术语来说，就 是“M2”，且是由交易过程所“ 内生出来的”广义货币，但“ 国银”那里最后是个什么格局呢？有 30 元的负债（卖 一、卖二、卖三的储蓄），他同样有买一、买二、买三的贷款债权。用现在的时尚术语来说，在国银大叔 那里积累下来了 30 元的 M2 广义货币。结果，寨主只给了国银 10 元钞票，但大家玩了一圈生产货币游戏， 竟玩出来 30 元存款的“广义货币” ！更奇怪是，在国银那里，仍旧有10 元的现钞，虽然内在于 30 元的存款 中，但可以再随时贷出去。 上述故事只是第一幕，只是描述了一个没有任何“通货膨胀”的和田玉市场交易的故事。现在让我们再来编 一个带“通货膨胀”的市场交易故事吧！ 假如第一轮交易还是如旧：买一从卖一那里买得了一块玉，但从银行借了 10 元贷款；卖二得了 10 元钱且 随即又把钱存在国银那里，在国银那里积有卖一的 10 元储蓄。但是，从第二轮交易开始，市场形势发生了 变化，物价要上涨了。如果卖二坚持认为他的和田玉值 20 元，非此价不卖，买二也同意了，想买，没钱， 还是要得从国银那里去贷款，但这次却要贷 20 元了，但国银手中现在只有卖一的 10 元储蓄，没有办法， 他必须再向寨主要出 10 元的钞票来，加上卖一的 10 元储蓄现钞，贷 20 元给买二，以完成其交易。买二 贷到了款，把 20 元给了卖二，买到了第二块玉。卖二还是把 20 元钞票存在国银那里，第二轮交易又完成 了。在第三轮，