【零售-研报】银行业详解Capital_One：科技驱动的零售银行-20200622-天风证券-27页.pdf

行业报告 | 行业专题研究 银行 证券研究报告 2020 年06 月22 日 投资评级 详解Capital One ：科技驱动的零售银行 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 从信用卡公司发展为全美第五大零售银行 作者 Capital One 主要经营信用卡、房屋按揭贷款和汽车贷款等消费信贷业务。 廖志明 分析师 Capital One 建立的信念是：从信用卡开始，通过技术革新推动银行业发展， SAC 执业证书编号：S1110517070001 为客户带来更独特、简便和人性化的银行服务。目前，Capital One 已成为 liaozhiming@ 美国第五大零售银行（consumer bank ）和第八大银行。 行业走势图 信用卡业务成就高息差。截至2019 年末，Capital One 资产规模达3904 亿 美元，其中，贷款余额2658 亿美元，贷款中信用卡贷款占比48.2% 。可见， 银行 沪深300 Capital One 资产以贷款为主，贷款中信用卡贷款占比高。2019 年，Capital 8% One 信用卡贷款收益率达15.5% ，较高的信用卡贷款占比使得其总体贷款收 4% 益率达10.4% ，造就其生息资产收益率达8.35% 。高资产收益率之下，Capital 0% One 的19 年净息差6.83% ，远高于同期美国四大行2.57%的平均净息差水平。 -4% -8% 不过，尽管Capital One 息差高，但信用成本较高，且轻资本业务较少非息 -12% 收入占比低，ROE 优势不明显。19 年Capital One ROE 为10.16% ，与美国 -16% 2019/06 2019/10 2020/02 四大行平均水平相当，优势不明显。 资料来源：贝格数据 数据驱动科技赋能，消费信贷领域的金融科技领导者 相关报告 Capital One 将技术、数据、设计和软件开发深深地嵌入到日常的工作方式 1 《银行-行业专题