中级财管第四章筹资管理(下).pdfVIP

2020 年中级会计职称 《财务管理》 第五章 筹资管理 （下） 第一节 资金需要量预测 知识点：因素分析法（分析调整法） （一）含义： 是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础， 根据预测年度的生产经营任务和资 金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 （二）公式：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（ 1＋预测期销售增长 率）×（ 1－预测期资金周转速度增长率） 【提示】销售增长率＞ 0，每实现一定的销售额所需要的资金量增加，反之，所需要资金量减少； 资金周转速度增长率＞ 0 ，意味着资金周转加速，每 1 元资金所带动的销售额增加，即每实现一定的销 售额所需要的资金量减少，反之，所需要资金量增加。 【例题】甲企业上年度资金平均占用额为 2200 万元，经分析，其中不合理部分 200 万元，预计本 年度销售增长 5%，资金周转加速 2%。则： 预测本年度资金需要量＝（ 2200 －200 ）×（ 1＋5%）×（ 1－2%）＝ 2058 （万元） （三）优缺点及适用范围 优点：计算简便，容易掌握。 缺点：预测结果不太精确。 适用范围：通常用于品种繁多、规格复杂、 资金用量较小 的项目。 知识点：销售百分比法★★ （一）基本原理 第 1页 2020 年中级会计职称 《财务管理》 第五章 筹资管理 （下） 式 1：资产＝负债＋所有者权益 假设某些资产（敏感性资产）和负债（敏感性负债）与销售额存在 稳定的 百分比关系，随着销售额 的增长，敏感性资产和敏感性负债相应增加，从而增加企业未来的资金需求。这部分增加的资金需求， 一部分来自预测期的收益留存，另一部分通过外部筹资取得。 式 2 ：敏感性资产＋非敏感性资产＝敏感性负债＋非敏感性负债＋所有者权益 式 2 中：随着销售收入的增加，敏感性资产（如：存货）需要增加 100 万元，同时，随着销售收入 的增长，敏感性负债（如：应付账款）自发增加 30 万元，则企业新增资金需求 70 万元。 【思考】新增 70 万元的资金需求如何满足？ 【结论】一部分通过预测期的利润留存来满足（内部筹资）；其余部分通过非敏感性负债和增发新 股等股权筹资来满足（外部筹资）。 （二）基本步骤 1. 确定随销售额变动而变动的资产和负债项目 敏感性资产：随销售额的变动而同向变动的 经营性资产 。主要包括 货币资金、应收账款、存货等 正常经营中的流动资产 。 敏感性负债（自发性负债、自动性债务）：随销售额的变动而同向变动的 经营性负债 。主要包括 应 付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 2. 确定有关项目与销售额的稳定比例关系 （保持稳定），即敏感性资产与销售收入 同比增长或同比下降。 （保持稳定），即敏感性负债与销售收入 同比增长或同比下降。 3. 确定需要增加的筹资数量 式中： A 为基期敏感性资产； B 为基期敏感性负债； S1 为基期销售额； S2 为预测期销售额；Δ S 为销 售变动额； P 为销售净利率； E 为利润留存率 【提示】如果销售额大量增加，可能还需要增加非敏感性资产，则外部融资需求量也要相应增加 ， 此