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我国房地产上市公司盈余质量研究 摘 要 摘 要 本文研究了我国房地产上市公司的盈余质量。在基于信息观的基础上， 从盈余质量的特征和影响因素这两个方面来研究盈余质量，并在实证研究中 以盈余的可持续性，作为研究出发点。在经营性会计盈余和经营性现金流量 两个方面建立模型来研究盈余的可持续性，进而分析房地产行业的盈余质量。 一．研究目的 本文研究房地产上市公司盈余质量主要基于以下两个主要目的： （1）从盈余的可持续性角度分析房地产行业的盈余质量。该目的是本文 写作的最主要的目的。盈余的可持续性，指盈余从时间序列上看，能够保持 在一种稳定并不断合理增长的状态。作为盈余质量最核心的特征，将其作为 评价盈余质量的角度，显得比较合适。此外，房地产行业本身因素决定了用 盈余的可持续性角度评价该行业盈余质量显得更为合理，因为房地产行业最 大的运行风险就是“房地产泡沫”，而“房地产泡沫” 的本质就是房地产行业的经 营不具有内在可持续性，明显的，用盈余的可持续性角度来分析房地行业的 盈余质量则能更加有效。 （2 ）根据分析后的房地产行业盈余质量，提出针对性的政策建议。众所 周知，房地产行业在我国正处于发展期，其本身经营方式，管理方法并不完 善，加之 2008 年全球性金融危机的影响，这些不利的因素，会降低房地产行 业的盈余质量，因此有必要建议对其进行改进。此外，虽然我国出台的关于 房地产行业的宏观经济政策的数量非常多，但是由于房地产行业自身的复杂 性，同样需要进一步的完善和补充，因此，本文也想针对性的提些宏观经济 政策的建议，以期能够对此有所帮助。 二．主要内容 根据本文的写作思路，全文一共由六章构成。 （1） 第一章 导论。本章是全文的起始章节，主要阐述了本文研究我国 1 我国房地产上市公司盈余质量研究 房地产行业盈余质量的原因，研究该问题所要达到的目的，研究该问题所遵 循的研究思路，以及通过本文，对该问题的类似研究所能产生的贡献。本章 的重点是研究目的和研究思路。本文的研究目的有两点：第一，从盈余的可 持续性角度分析房地产行业的盈余质量。第二，根据分析后的房地产行业盈 余质量，提出针对性的政策建议。本文的研究思路是：从盈余质量的特征和 影响因素这两个方面来研究盈余质量，并且这样的研究是基于信息观的基础 上的。盈余质量的特征包括：可靠性，可持续性，现金含量。盈余的影响因 素，本文根据房地产行业的特征区分为一般因素和特殊因素。在理论分析之 后进行了实证研究，以盈余的可持续性作为研究出发点，从经营性会计盈余 和经营性现金流量两个方面建立模型来研究盈余的可持续性，并在建立的模 型中考虑了房地产行业特殊的影响因素。 （2 ） 第二章 文献综述。本章对研究盈余质量以及房地产盈余状况的中 外文献进行了综述，并分为三部分进行陈述。第一部分，基于计量观的盈余 质量研究综述。在本部分中，介绍了基于计量观下，盈余质量的研究历程， 发现在这种观点下研究盈余质量是通过研究企业会计盈余的本身，来探求会 计盈余质量的高低。第二部分，基于信息观的盈余质量研究综述。本部分同 样介绍了，在这种观点下，盈余质量的研究历程，发现在信息观下，盈余质 量应该是体现会计盈余与公司在资本市场上表现之间的关系，也即是高质量 的会计盈余应该与高回报的市场反应密切相关。市场观重点关注市场对公司 盈余信息的反应。第三部分，房地产业盈余状况的研究综述。该部分主要介 绍了对房地产盈余状况的研究历程，由于我国专门针对房地产盈余质量研究 的文献较少，因此该部分的内容还包括了对房地产盈余的其他方面研究。 （3 ）第三章 理论分析。本章对盈余质量的内涵和外延进行了理论分析。 全章分为三部分。第一部分阐述了盈余质量的定义，因为理论界对此尚无统 一的定义，所以本文基于计量观的角度，将盈余质量定义为：反映会计盈余 的可靠性，可持续性和盈余的现金含量。第二部分，阐述了盈余质量的特征。 包括可靠性，可持续性，现金含量三个特征。其中，可靠性是指企业报告的 盈余，是符合国家的法律，按照企业会计准则和行业会计制度的规定