新疆生产建设兵团第二师绿原国有资产经营有限公司2015年度第一期短期融资券债项信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 新疆生产建设兵团第二师绿原国有资产经营有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 新疆生产建设兵团第二师绿原国有资产经 营有限公司 基本观点 主体信用等级 AA 中诚信国际评定新疆生产建设兵团第二师绿原国有资 评级展望 稳定 产经营有限公司（以下简称“绿原国资”或“公司”）2015 债项信用等级 A-1 注册额度 10 亿元 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1 。 本期规模 5 亿元 优 势 发行期限 366 天 偿还方式 到期一次性还本付息 兵团和第二师对公司提供多方面的支持和偿债保障。 发行目的 用于归还银行借款 绿原国资作为第二师主要的投资管理和资产运营主体， 在政策、资金等方面，得到了兵团及第二师全面和强有 概况数据 力的支持。 绿原国资（合并口径） 2011 2012 2013 2014.9 业务多元化发展。依托在第二师的特殊地位优势，公 总资产（亿元） 64.08 74.99 78.29 82.70 司进行多元化经营，涉及建筑安装、棉花购销、农资购 货币资金（亿元） 5.36 10.83 8.48 7.16 销及商品流通、矿产及能源开发等多种行业，且参股了 总负债 (亿元) 24.56 33.30 35.32 36.34 医药、金融服务等企业，整体运营风险较小。 总债务（亿元） 6.78 7.67 12.40 16.14 短期债务（亿元） 3.93 5.58 11.29 8.09 关 注 所有者权益(含少数股东 39.52 41.69 42.98 46.36 棉花购销易受自然条件和下游需求的影响。棉花等农产 权益) （亿元） 品种植和加工业务受自然灾害的影响存在减产或质量 营业总收入(亿元) 37.92 60.74 77.11 49.36 风险。另外，公司需进一步理顺棉花生产与购销的业务 EBIT （亿元） 2.04 2.10 2.46 -- 关系，提高棉花销售环节的利润水平。 EBITDA(亿元) 2.84 3.13 3.37 -- 建筑业务板块承接大型项目的能力偏弱。公司所属各家 经营活动净现金流 （亿元） -2.59 7.98 3.52 2.51 建筑企业在全国范围内规模仍偏小、资质不高和业务能 营业毛利率(%) 8.26 6.92 5.58 7.44