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财务管理学 回财是大郭亚光  第四章 项目投资管理  本章学习目的和要求: 本章学习目的和要求: 通过本章学习,理解项目投资的概念、 了解投资项目可行性分析、投资环境评 价和投资方向选择,掌握项目投资的现 金流量分析技术,熟悉决策指标的计算 和运用。  本章知识要点: 项目投资的概念、类型、决策意义和程序 二、投资项目可行性研究 投资环境和投资方向 四、投资项目的现金流量和决策指标  第一节项目投资概述 项目投资的概念 项目投资是指公司的生产性长期资产投资。生产性 长期资产投资又称资本预算,是指能形成企业生产 能力的固定资产、无形资产等直接长期投资。实践 中,生产性长期资产投资以投资项目的形式进行管 理,因此被标作项目投资。 1、项目投资的主体 2、项目投资的对象 3、项目投资的期间 NES+P 4、项目投资的资金投入  项目投资的类型 完整的工业投资项目 2、单纯的固定资产投资项目 3、固定资产更新改造投资项目 项目投资的决策的意义 1、宏观意义 2、微观意义  四、项目投资的财务决策程序 1、预测投资项目的现金流量,包括建设期的 现金流出量和营运资金的垫支,经营期的现金 流入量和项目结束时的回收额。 2、根据投资项目现金流量的风险,确定折现 率水平 3、计算决策指标,包括考虑时间价值的折现 指标,如净现值、现值指数和内含报酬率等; 不考虑时间价值的非折现指标,如投资回收期 和会计收益率等。 4、根据决策规则对投资方案进行择优或排序。 对于互斥方案,通常以价值型指标择优;对于 独立方案,通常以比率型指标排序。  第二节投资项目可行性研究 投资项目可行性研究的意义 1、投资项目可行性研究的概念 投资项目可行性研究就是对拟议投资项目经济上 的合理性、技术上的可行性进行分析、论证与判 断 2、投资项目可行性研究的任务 (1)研究投资项目的必要性 (2)研究投资项目的可行性或可能性。  3、投资项目可行性研究的意义。 (1)、投资项目可行性研究是公司投资最终决策 (拍板定案)的直接依据,这是由可行性研究的内容 及其在公司投资决策过程中的地位所决定的。 (2)、投资项目可行性研究有利于正确处理公司 投资过程中各种错综复杂的经济关系。 (3)、投资项目可行性研究有利于促进投资项目 工程优化,提高投资质量。 (4)、投资项目可行性研究有利于公司弱化投资 风险,提高投资经济效益 (5)投资项目可行性研究是公司向环境保护部门 申请执照的依据。  、投资项目可行性研究的依据 与公司投资活动相关的立法,如:公司法,各种税 法等 2.政府的各项政策与规定,如:产业政策,税收政策 信贷政策,环保条例,劳动保护条例,政府有关建筑设 计方面的标准及预算定额等; 3.公司投资项目建议书; 4.公司委托进行投资项目可行性研究的合同或协议; 5.公司拟投资地区环境现状资料; 6.公司与各协作单位的合同或协议; 7.市场调查报告; 8.主要工艺与装置的技术资料; 9.试验试制报告; 10.自然、社会、经济方面的资料。