澜起科技-市场前景及投资研究报告：内存接口量价齐升，服务器领域.pdfVIP

[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 澜起科技(688008)公司研究报告 2020 年11 月04 日 [Table_Title] 内存接口量价齐升，服务器领域多点布局 [Table_Invest] ——澜起科技(688008)深度研究报告 增持|维持 [Table_Summary] 报告要点： [Table_TargetPrice]  内存接口芯片全球领先，超越对手领先全球 当前价： 74.50 元 公司深耕内存接口芯片市场十余年，始终保持行业领先地位，已成为全 球领先的巨头，坐享寡头垄断红利。公司的主要竞争对手为Rambus 与 [Table_Base] 基本数据 IDT，IDT 由于被收购和核心成员离职、政治不确定性等风险，在内存接 52 周最高/最低价（元）：117.56 / 61.13 口芯片领域的竞争力正逐步下降，Rambus 与澜起科技有望受益。作为 A 股流通股（百万股）： 420.20 除IDT 之外唯一可以供应DB 的企业，澜起科技有望凭借先进的技术继 A 股总股本（百万股）： 1129.81 续扩大市场，成为市占率第一的内存接口芯片企业。 流通市值（百万元）： 31305.04  市场发展量价齐升，DDR5 时代推升业绩 总市值（百万元）： 84171.13 公司内存接口芯片业务将迎来量价齐升的良好时机： [Table_PicQuote] 过去一年股价走势  量方面，主要受益于①服务器市场规模与②单机LRDIMM 渗透率以及 91% ③DDR5 内存模组搭载芯片数量的提升。服务器市场规模的增长主要 65% 受益于下游云服务需求的强力拉动与上游CPU 供给代际更新的有力推 40% 动；单机LRDIMM 渗透率提升主要来自于对服务器高算力需求；DDR5 14% 内存模组搭载的芯片数量从“1+9”变为“1+10”，并且增加了配套的 -11% 模拟芯片，每个内存模组上将增加2-4 颗芯片。 11/4 2/3 5/4 8/3 11/2 澜起科技 沪深300  价格方面，每代内存接口芯片的推出都将伴随着产品单价的提升，预计 资料来源：Wind DDR5 产品单价将有显著的提升。随着新产品销售占比的增加，公司产 [Table_DocReport] 相关研究报告 品销售的平均价格亦将增加。  服务器领域积极布局，打造新业务增长极 《国元证券公司研究-澜起科技（688008）：短期扰动不