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第五章债券及其定价理论 ◆本章介绍债券、债券的定价方法、收益率等内容。 ◆债券是一种有价证券,体现的是一种债权债务关 系,持券人有权利按照约定的条件向发行人取得 利息和到期收回本金。  5.1债券 ◆5.1.1债券价格 个前提 ◆(1)不考虑信用风险 ◆(2)有固定到期日 ◆(3)支付票息后的价格  5.1债券 ◆1、所得税后的债券价格 ◆首先定义如下符号:n:债券周期; ◆P:债券价格 g:债券的修正票息率 ●N:债券的面值 债券的收益率 ●C:债券的赎回值 K:赎回值的现值 ◆r:债券的票息率;G:债券的基础金额 ◆Nr:票息额; 所得税率  ◆债券的价格等于各期票息现值加上债券赎回值的 现值,因此,债券价格P可以用如上定义的符号 表示如下: P=Nr(-t)a-+Cv Nr(I-ta+K ◆该公式称为计算债券价格的基本公式,债券价格 的计算还有另外两种变型公式: ◆(1)溢价/折价公式:P=C+[Nr(1-1)-C1o合 ●(2) Makehan公式:P=K+ K) ◆(3)基础金额公式 P=G(1-t)+[C-G(-Dlv  例面值1000元的10年期债券,票息率为每年计息2次的年名义利率 8.4%,赎回值为1050元,票息所得税率为20%,且利率为i(2)=10%,求 债券价格。 ◆解:首先确定