中国水利水电第四工程局有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪企评(2020)020245 】 评级对象： 中国水利水电第四工程局有限公司 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 评级时间： 2020 年7 月15 日 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元  股东支持。水电四局是中国电建下属的专业施 母公司口径数据： 工核心子公司之一，可在资金和市场资源等方 货币资金 27.75 44.11 49.5 1 42.13 刚性债务 27.05 27.08 28.50 32.92 面得到股东的持续支持。 所有者权益 47.08 59.05 58.38 58.88 经营性现金净流入量 18.08 9.43 14.11 -10.15  施工能力较强。水电四局在资质水平、施工技 合并口径数据及指标： 术和人员配置等方面均具有一定的区域市场 总资产 219.98 249.19 275.60 259.13 竞争优势，综合施工能力较强。 总负债 168.65 183.67 205.26 188.16 刚性债务 35.70 42.29 44.02 48.47  主业规模不断扩大，在手订单充足。近年来水 所有者权益 51.33 65.51 70.34 70.97 电四局积极发展国内非水电及国际业务，目前 营业收入 172.35 183.78 192.91 43.50 净利润 5.03 4.64 0.51 0.91 公司订单较为充足，可为其未来业务发展提供 经营性现金净流入量 14.34 8.46 16.96 -9.98 保障。 EBITDA 10.98 10.19 5.99 － 资产负债率[%] 79.08 75.71 76.29 74.54 权益资本与刚性债务 比率[%] 128.90 143.14 148.48 136.13 主要风险： 流动比率[%] 101.62 98.34 90.21 103.16  水利水电施工市场饱和，基础设施建设领域竞 现金比率[%] 22.00 32.10 30.52 27.65 争激烈。国内水利水电行业市场需求逐渐饱 利息保障倍数[倍] 3.61 3.56 1.56 － 净资产收益率[%] 10.56 7.95 0.75 － 和，水电四局业务方向转为以国内非水利水电 经营性现金净流入量与 业务为主，但基础设施建设领域竞争激烈，公 8.80 4.80 8.72 － 流动负债比率[%