印度进口菜粕政策专题报告.PDFVIP

华泰期货|印度进口菜粕专题报告 2015-05-25 2015-05-25 印度进口菜粕政策专题报告 华泰期货研究所 黄玉萍 021 摘要 陈 玮 021 菜粕是政策影响较大的品种，一是菜类收储定价，二是进口政策。本文， 更多资讯请关注： 笔者就进口政策风向转换的问题做出分析，以求提前展望国内菜粕的供需关系 演变。 2011 年底我国禁止从印度进口菜粕，因其中监测出孔雀石绿。2015 年5 月市场消息称我国可能放开印度菜粕进口政策。中国菜粕供给主要来源于三类： 国产菜籽压榨，进口菜籽压榨，直接进口菜粕；政策转变主要影响的是后两类。 本文主要对我国菜籽进口和菜粕进口情况加以分析，并使用公开数据对印度菜 粕进口成本和国内菜粕现货价加以对比，算出菜粕进口盈亏，判断贸易商是否 有进口动力，初步得出结论：如果政策放开，大量印度菜粕到港，印度较为廉 价的菜粕可能进一步增加国内菜粕供给，从供给端有可能对菜粕价格构成利空。 2015 年5 月25 日 1 / 6 华泰期货|印度进口菜粕专题报告 进口印度菜粕的政策转变 由于在进口菜粕中检测出有毒物质——孔雀石绿，2011 年 12 月31 日我国政府全面禁止印度菜粕流入。然而，这一情况 在近期出现转机。2015 年5 月15 日，中国国家质检总局与印度商业与工业部签署了《关于印度菜籽粕输华安全卫生条件议定 书》。双方同意通过从产地、加工、运输、口岸检验检疫等全过程合作，确保印度输华菜籽粕符合中国法律法规和技术标准。 中国进口菜籽和菜粕情况 我国菜粕的供给，可分为三类：一是国产菜籽加工菜粕，二是进口菜籽加工菜粕，三是直接进口菜粕。进口政策影响的主 要是后两类。 中国菜籽进口情况 1995 年以前我国实行计划经济，农产品由国家统购统销，国内供需基本保持平衡。直到 1995 年加入WTO 组织，我国才 陆续放开油脂油料市场；随着国内油脂油料消费量快速增加，油菜籽供不足需，进口量逐年增加，而大幅增加始于 1997 年。 如下图所示，随着时间推移，我国进口菜籽来源国趋于单一，主要是加拿大和澳大利亚，其中加拿大是世界最重要的菜籽生产 国和出口国。 在全球各国中，加拿大+澳大利亚+欧盟+印度+中国五国菜籽产量占全球90%以上。全球菜籽贸易中，中国+欧盟+ 日本菜 籽进口占全球总量的65%以上，而加拿大+澳大利亚+乌克兰出口占全球总量的90%以上。这些国家中，欧盟菜籽产量最大， 但需求量更大，因此成为主要进口地区；而印度虽然菜籽产量不小，但基本不参与全球菜籽贸易，其菜籽以自给自足为主。近 十年印度菜籽供需平衡表详见下表。 印度菜籽不出口和其自身对油脂需求量较大有直接关系。如下图所示，印度是棕榈油和豆油净进口国，而印度菜油也不参 与国际贸易，基本用于满足其自身日益增长的消费需求。印度压榨菜籽的副产品菜粕则每年出口100 万吨左右。 中国菜籽进口来源国 （千吨） 印度三大油脂进出口 （千吨） 加拿大 澳大利亚 其它 棕榈油进口 豆油进口 菜油进口 棕榈油出口 豆油出口 菜油出口 6000 10,000 5000