期权定价对自然资源公司评估的实证研究.docxVIP

期权定价对自然资源公司评估的实证研究 摘要在对拥有自然资源的企业进行价 值评估时，传统的企业评估方法不能很好地 评估这类企业。从讨论钾肥自然资源入手， 利用Black-Scholes公式，将欧式期权定价 模型引入资源价值的评估中， 得到公司自然 资源价值，进一步评估上市公司股票价值。 这种方法可以弥补传统方法的不足， 可以为 投资决策提供参考依据。 关键词价值评价期权定价欧式期权 Black-Scholes 模型 对自然资源投资的公司传统上是用现 金流贴现的方法进行估价。 但是公司在自然 资源价格下降是有权搁置投资项目，不进行 开发，而当自然资源价格上涨时再对其完全 开发，所以用传统的贴现方法对此类公司进 行估价不一定合适。期权评估法是应用期权 定价理论对采矿权价格进行评估的方法， 它 的出现使期权定价理论应用范围逐步拓展 得以体现，是对现有矿业权评估方法的有益 补充。应用期权定价理论可以对拥有自然资 源投资的公司进行更加合理的价值估价。 1基本原理 期权与自然资源价值的期权 期权是购买者具有在期权到期日或到 期日之前以一个固定价格买进或卖出一定 数量金融资产的权力。期权出售者负有按约 定卖出或买进一定数量金融资产的义务。 期 权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权赋 予购买者在期权到期日之前的任何时间内 以固定价格购买标的资产的权力。 对看涨期权来说，当标的资产价格低于 执行价