价格对信息调整的速度：我国证券市场的实证研究.docVIP

PAGE 1 价格对信息调整的速度：我国证券市场的实证研究 陈晓，高永康 （浙江工商大学数量经济研究所） 摘要：本文考察我国东中西三个地区价格对信息调整的速度的差异。价格对信息的调整速度可以在一定程度上度量价格对公司价值反应不足或反应过度的程度, 进而进一步检验市场有效性。本文利用VAR模型来估计中国东、中、西股票市场的价格调整速度并对其作出比较，在此基础上分析公司层面上若干个影响信息调整速度的因素。通过分析，我们发现东部调整的速度最快，西部最慢，并且调整速度受每股收益（EPS），换手率（TU），市值（MV）三个因素影响，其中市值和每股收益对其影响最大。 关键词：信息；价格调整速度；VAR模型 Abstract:This paper examines the speed of price adjustment among the east, middle and west region of China. We can measure the degree of over-react and lack-response of the price adjustment to the value of the firm by estimating the speed of price adjustment. Then we can tell whether the market is