商贸零售电商行业一季报总结：如何看三大平台的用户、物流与直播-1东1兴1证1券1-200603.pdfVIP

P2 东兴证券深度报告 电商行业一季报总结：如何看三大平台的用户、物流与直播 DONGXING SECURITIES 目 录 1.用户：拼多多活跃买家或在明年超阿里，比用户增长更亮眼的是ARPU 增长 3 2.物流：京东“自营模式+ 自建仓配”保证疫情下强履约能力，阿里菜鸟地位无法撼动，拼多多在补短板 4 3. 内容：内容型平台正在重塑流量分发原则，三大平台在内容平台的构建方面发力点不同 7 4.投资策略：11 5.风险提示：11 相关报告汇总 12 插图目录 图1: 三大平台年度活跃买家数对比 3 图2: 阿里巴巴与拼多多的移动端MAU 及增速 3 图3: 拼多多ARPU 不断攀升 4 图4: 拼多