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第一章 —、基本概念 公司理财：包括融资、投资、运营资本管理。以最低的成本融 资，向最高的收益项目投资，最有效地管理企业的运营资本。 固定资产：持续时间较长的资产。某些固定资产是可触及的、 有形的，如机器和设备；某些固定资产是不可触及的、无形的，如 专利和商标。 流动资产：持续时间较短的资产，如存货。 短期负债：也称为流动负债，是指一年内必须偿还的贷款和债 务。 长期负债：不必在一年内偿还的债务。 所有者权益：股东对企业资产的剩余索取权，等于公司的资产 价值与其负债之间的差。 资本预算：指长期资产的投资和管理过程。 资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例。 净营运资本：流动资产与流动负债之差。 二、 财务管理的目标 财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值，更一般地表述 为最大化现有所有者权益的市场价值。 利润最大化目标的缺陷： （1） 没有考虑资金的时间价值； （2） 没有考虑风险因素； （3） 没有考虑产出与投入之间的比例关系； （4） 没有考虑权益资本的成本。 代理成本 股东和管理层利益冲突的成本 直接的代理成本是失去的机会 间接的代理成本有两种形式。第一种是管理层受益但股东蒙 受损失的公司支出；第二种是出于监督管理层行为需要的支出。 利益相关者：是除了股东和债权人外，其他队企业的现金流量 有潜在索取权的人。如职工、顾客、供应商、政府。 三、 金融市场 金融市场由货币市场和资本市场构成。货币市场是指短期的债 券市场，期限在一年以内；资本市场是指长期债券和权益证券市场， 其中长期债券的期限在一年以上。 金融市场的存在显示了公司制的优势。对于公司证券的交易， 金融市场有一级市场和二级市场之分，而且要么是经销商市场要么 是拍卖市场。 第二章 资产二 资产二（恒等 于） 负债+ 所有者权益 取决于行业 性质和管理行为 （其 排列顺序为变现 所需时间长短） 伴随着固定 2的现金支出分担 （首先满足，即 第一索取权） 对清偿债务之后 的剩余权益才有获取 权（不固定） （其排列顺序为偿付期的先后） （以上两者的比例决定了一个公司资 本结构的选择） 一、资产负债表 1.理解：某一特 定日期会计人员对企 业会计价值所拍的一 个快 照（所以负债表是时 点的概念） 3 .分析资产负债表要注意三点 会计流动性（资产变现的方便与快捷程度） /流动性最强一一流动资产（现金+自资产负债表编制之日起一 年内能变现的其他资产） eg 应收账款：销售货物和提供劳务后应向客户收取 的款项 存货：投产前的原材料、生产中的在产品、完工后 的产成品 资产流动性越大，对短期债务的清偿能力越强，但是流动资产 收益率 固定资产收益率，因此某种程度上，企业投资于流动性强的 资产是以牺牲更有利的投资机会为代价的。 负债与权益（见上表一索取权的先后） 市价与成本 收入总销售收入262成本 收入 总销售收入 262 成本 产品销售成本 655 费用 销售、一般及 管理费用 27 折旧 折旧 0 利润 营业利润 90 经营 活动部分 1 税前利润-所得 税=净利润 一般费 用） 从短期看：固 定费用不变，劳动 力和原料增加，产 量随之增加。 企业资产的会计价值指“置存价值” or “账面价值”（两者其 实是成本）； 根据GAAP （公认会计准则），企业财务报表对资产应该按成 本计价（而不是市场价值）； 市场价值指：有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格， 使其高于成本是管理者的任务。 二、损益表 理解：是用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。 （是时段的概念） 结构：（收入-费用（包括成本）二利润）见下表 应注意三点： 公认会计准则 A、 党货物已经交换或者服务已经提供（即使无现金流入），盈 利过程实质上完成时，损益表确认收入； B、 企业财产的价值增值，但尚未实现时，损益表不能确认收入。 所以，企业可能在需要的时候售出已经增值的资产来调节利润 （损益表上调节）。 非现金项目：折旧+递延税款 时间与成本 从长期看：所有费用变动，部分固定成本/可变成本，而是分为 产品费用（一期间内的生产成本）和期间费用（销售管理、 2 收入-成本-费用 =利润 1 利润二营业利润+ 其他利润 税前息前利润- 利息=税前利润 经营性现金 流量（反映企 业的纳税支出） ，是经营活动 所引起的现金 流量 税前息前利 润（EBIT） / 19 EBIT+折旧-当期税款 ） 7 折旧 兀、财务现金流量 0 当期税款 1 经营性现金 流量 / 38 固定资产 的变动额 固定资产取 得 -， 98 1 出售的固定资产-取得的 固定资产 固定资产出 售 / 5 资本性支出 73 其他利润92 其他利润 9 2 2 1 7 1 4 4 息前税前利润 19 非经 营活动部 分 财务