对外经贸大学金融工程第一章 .pptx

第一讲 金融工程引论;本讲内容;当代金融学发展的特征;金融工程学是80年代末，90年代初在国际上迅速发展起来的一门金融学科。 狭义理解：金融工程就是金融风险管理的技术和方法。 通俗解释：金融工程是为解决金融问题而进行的金融产品的开发与应用，以及通过识别并利用金融机会而创造价值的技术与方法 洛伦兹·格利茨：金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。;John Finnerty;金融产品 ;我们将金融产品定义为金融机构向顾客所提供的一切事物；它既包括各种金融工具，也包括与各种金融工具有直接或间接关系的各类金融服务。 金融产品具有创造收益和承担风险的特性，一般遵循高风险高收益、低风险低收益的基本规律； 金融基础产品：商品、股票、债券、利率、汇率、黄金、各种指数 金融衍生产品：远期、期货、期权、互换;现代金融产品;小结：;什么是金融工程 课程说明 金融工程与风险管理 金融工程与金融创新 应用领域简介 学习金融工程学的动力 金融工程学的教学内容;课程说明;教学目的;作业及考试要求;作业批改方式： 本周作业下周课上将答案给出，同学们自行对照答案批改自己的作业，针对作业中的错误注明错误原因。不知道的在错误的地方画问号。然后在下课时上交，老师会在下堂课就同学们作业中集中的问题给予解答。;教学主要参考书;辅助参考书;什么是金融工程 课程说明 金融工程与风险管理 金融工程与金融创新 应用领域简介 学习金融工程学的动力 金融工程学的教学内容; 最强状或最聪明的生物不是能够生存的生物 ，而是最能变化求生存的生物。 ;一、丰富的不确定性 —风险管理成为必然;国际经济、金融环境的变化;风险案例;美国次级债危机的直接原因;23;危机始末 ;;6/2/2020;Global Market(全球市场);后危机时代？（2009--）;（索罗斯）“CDS是应该取缔的毁灭性武器”？;案例2：深南电违规与高盛对赌油价被责令整改;31;;深南电与杰润的第一份确认书：;;问 题;双方签约当天，国际油价是106.81美元/桶，当时杰润的东家———高盛公司已经抛出报告称，原??均价将在2008年涨至141美元/桶，未来可高达200美元/桶。 在此情况下，深南电认为一年内油价急速跌到62美元/桶的可能性非常小，照此看来，此次签约应当可以稳赚不赔。 签约后油价一直在不停攀升，到7月份甚至触到147.27美元/桶，但自此之后好景不再，到了2008年11月上旬，开始跌破62美元/桶。合约的第三条款马上发挥威力，按照合约，若油价跌至每桶50美元，深南电每月须向杰润支付480万美元；跌至每桶40美元，每月付880万美元。 而深南电前三个季度的利润总共才800多万美元。深南电这才发现自己已经成为对方的俎上之肉。;上述浮动价在11月正式跌破62美元/桶，截至12月12日周五，已跌至46美元/桶附近。这意味着，从3月至10月，杰润应每月按协议向深南电支付30万美元，合计240万美元。 而在11月和已经过半的12月，深南电将每月按（62美元/桶－浮动价）×40万桶的计算方式向杰润支付资金。经粗略结算，深南电仅在11月已经铁定赔付超过150万美元，而如果12月油价仍然低于50美元/桶，12月赔付金额可能超过500万美元。这个损失额将远远高于深南电前几个月的收益。 证监会的及时出面，使得这家广东地方发电企业在关键时刻挽回了破产的命运。;深南电与杰润的第二份确认书：;39;40;41;106.85;43;2008年12月02日对赌失败 深南电冒失信危险自我救赎 ;深圳南山热电股份有限公司;后续进展;证券市场周刊,2010-05-28,深南电贱卖环保发电资产 交易涉嫌掏空公司资产； 5月5日，深南电A(000037.SZ)发布一则股权转让的提示性公告称，拟以相当于净资产1.08倍的价格转让旗下深圳市能源环保有限公司(下称“深能环保”)10%股权。“贱卖”背后的事实是：买方、卖方、标的资产均在深圳能源集团的控制之中。 深能环保的股权交易似乎有大股东“掏空”深南电资产的嫌疑，但在深南电“对赌门”的背景下，则别有一番风味。 截至2010年一季报，深南电的股东权益为17.42亿元人民币，有业内人士曾表示，“如果杰润死揪住深南电不放，那深南电只能拿资产抵债。” 当深南电的资产被杰润公司“瞄上”之后，低价转让深能环保股权是否是深南电二次“金蝉脱壳”的前奏？;经验与教训;练习：计算正常条件下深南电的累积损益;68家央企涉足金融衍生产品业务浮亏114亿 ;国航东航”欲望”之祸：;套期保值的真正作用;案例3. 中航油事件－陈久霖;原 因;案例4.“环球八十天里”的－巴林