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; 内容提要;第一节 证券的价值; 一、证券价值的决定 证券的价值取决于它能带来的货币收入流量。持有证券所获得的货币收入流量越大，证券价值就越高；反之，证券价值就越低。 ;第二节 股票投资价值分析; （二）股票的发行价格 发行价格就是股票在发行时向公众投资者出售的价格。发行价格一般高于面值发行。 发行价格的高低一般根据资产增值、经营状况、流通市场价格水平、发行股票总量和市场供求等几方面因素来综合决定。 （三）股票的账面价值 股票的账面价值等于一个公司的资产净值除以流通在外的普通股股数。 账面价值从理论上表示股东持有的公司资产的价值。 ; （四）股票的内在价值 股票的内在价值表示股票的真正投资价值，是一种理论价值，在股票投资分析中使用。它主要依据公司的财务状况、发展速度和其他一些生产经营的状况、分析公司股票的内在价值。 （五）股票的市场价格 市场价格是在股票流通市场上进行交易的价格，是买卖双方供求力量共同作用的结果。股票的市场价格有以下表现形式。 ; 1、股票开盘价 2、申报价格 3、最高价、最低价和最新价 4、股票的收盘价; 二、股票市场价格的评价方法 （一）每股净值法 每股净值指每一股股票所代表的公司的净资产。 每股净值=（资产总额-负债总额） ÷普通股股数 =股东权益／普通股股数 （二）每股盈余法 每股盈余表示每一普通股所能获得的纯利为多少。 ; 每股盈余=（税后利润－优先股股利）÷ 普通股股数 每股盈余的多少可以反映上市公司的获利能力的高低。 （三）市盈率法 市盈率，又称投资回报年数表示投资者为获取每1元的盈余，必须付出多少代价。 市盈率=股票市价／每股盈余; 市盈率越低越好，表示投资价值越高。 影响市盈率的因素有： 1、预期上市公司获利能力的高低。 2、分析公司的成长能力。 3、投资者所获报酬率的稳定性。 4、当利率水平变化时，市盈率也应该作相应调整。 ; 三、股价波动的原因 股价波动的主要原因是股票???供求关系。使供求关系发生变化的因素有： （一）政治性因素 1、战争 2、政权 3、政府的政策; （二）经济性因素 1、经济增长与经济景气循环 2、物价 （三）财政金融性因素 1、利率 2、汇率 3、信用 4、税收 ; （四）公司性因素 1、除权除息 2、增资配股 3、减资 4、拆股 （五）市场性因素 1、技术力量 2、人为操纵 ;第三节 债券投资价值分析; 由于债券的持有期比较长，而每期持有债券所得的收入需要用一定的贴现率折现成现值后才能精确地衡量债券的收益的多少。因此，决定债券价格的变量有两个：每期债券收益和贴现率。; （二）影响债券价格变动的因素 1、债券的票面利率 债券的票面利率越高，债券持有人所获得的债息就越多，债券的价格就越高。 2、债券的期限 债券的期限越长，投资的风险越大，收益也越高。 3、银行利率 债券的收益高于银行存款利率，并随银行利率的变化而变化。; 二、债券信用等级 （一）债券评级的目的 向公众投资者说明债券具有的内在投资价值和债券发行者的信誉及偿债的可靠程度。 （二）债券评级的原则 1、债券发行者的偿债能力 2、债券发行者的资信 3、投资者承担的风险 ; （三）债券信用级别的划分 根据风险程度的大小，分为两大类十个级别: 1、投资级：AAA级、AA级、A级、BBB级。 2、投机级：BB级、 B级、 CCC级、 CC级、 C级、 D级。 ; 三、债券投资风险 （一）利率风险 指由于货币市场利率的变动引起债券市场价格的升降，从而影响债券投资收益率的风险。 市场利率与债券价格成反比。 （二）通货膨胀风险 指由于物价上升，货币购买力降低所产生的投资风险。; （三）期限风险 债券的期限越长，投资者承担的风险就越大。 （四）经营风险 债券的发行者由于经营不善，致使盈利减少或亏损增加，从而给投资者造成的损失可能性。经营风险主要表现在两方面：