风险管理的需求 (14).pdf

金融工程概论 金融工程在产品 创新中的应用 金融产品的结构化创新 ——结构化产品创新原理 引言 现在我们拥有了丰富的工具，利用金融工程的积木分析法 ， 我们可以组合出很多新的产品。 结构化创新的方式： 基础资产+衍生工具 结构化理财、结构化债券 给衍生产品换个挂钩标的 改变现有产品的条款 1.结构化产品的定义 结构化产品是运用金融工程技术、将存款、 零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在 一起而形成的一种新型金融产品。 1.结构化产品的定义 2. 结构化产品的一般特征 收益依赖挂钩资产： 股票、股指、基金、 01 基于特定公式计算 债券、外汇、商品、 收益：损益条款 另类投资产品等 03 02 嵌入衍生产品条款：期权、远期等 2. 结构化产品的一般特征 浮动性收益 04 本金保护： 一定比例，固定收 06 益特征； 05 固定投资期限：类似债券，有最长投资期限，理财产品 通常在1年以内，结构化债券通常为1-6年的中期票据； 3. 结构化产品分类 分类方式 类别 特征 银行理财产品名称中含“挂钩” 可转债等含权债券，资产 债券市场 按市场 证券化,信用债 信托 伞形信托 基金 分级基金 风 本金保护类 一定比例保本+浮动收益 险 按风险 收益增强类 浮动收益，不保本 加 大 杠杆参与类 不保本，风险加杠杆 一、结构化理财产品 1.不同类型的理财产品的收益 据银率网统计 ，2015年12月 ，人民币非结构 性理财产品的平均预期收益率为4.35% ，人民币结 构性产品的平均预期收益率为5.05%。 一、结构化理财产品 2、结构化理财产品设计原理 期权可行权 15 时为预估的 支付期权费 3 最高收益率 购买期权 期权无法