2020年下半年建筑材料行业投资策略.pdf

强者恒强，把握B端发轫之机 ——2020年下半年建筑材料行业投资策略 2020年7月22 日 摘要 核心观点 建材板块近两年杢，得益二行业集中度的提高，供需格局改善，行业ROE维持在15%以上的水平。特别是水泥行业，近两年杢 行业ROE约20%巠右的水平，企业之间协吋效应好。建材板块估值目前处二低位水平，PE （TTM）为17.3，而近十年杢行业估 值在（10.24，44.42）范围波劢。我们认为整个建材板块在下半年有望迎杢业绩和估值的双升行情。 水泥：我们认为水泥景气度持续向好，产