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TOC \o 1-2 \h \z \u 一、本轮证券行业供给侧改革的目的猜想：资本市场深化改革持续推进，需要更有竞争力的券商 4
（一）取直接融资之长，补间接融资之短，全面服务实体经济 4
1、商业模式与风险偏好制约间接融资体系实现信用下沉 4
2、当前货币政策友好，但有效性受刚性制约 4
3、资本市场深化改革加速使得直接融资成为了可能的处方 5
4、券商竞争力的全面升级是资本市场改革的重要任务之一 6
（二）证券行业困境在于同质化竞争严重、缺乏核心能力、市场化整合困难重重 6
1、丢不掉的“通道角色”，甩不开的“同质竞争
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