宏观经济政策对保险业的影响20110420.pdf

2011 年 4 月 19 日 本期目录 宏观经济对保险业影响因素 2 国际经济形势 2 【美量化宽松政策对保险业的影响】 2 国内经济形势 4 【准备金率上调对保险业的影响】 4 【连续加息对保险业的影响】 9 【多重政策利好提升险企业绩】 13 保险业应对宏观变化对策 14 【通胀预期下保险业如何应对加息周期】 14 【保险业运行管理如何适应利率市场化】 14 【掌握保险与经济周期互动规律 实现行业持续发展】 16 【财政政策与保险政策的关系探讨】 18 研究分析 22 【理性看待宏观形势变化对保险业影响】 22 【全球性通货紧缩对我国保险业的影响及相应对策】 23 多元经济研究中心 宏观经济对保险业影响因素 国际经济形势 【美量化宽松政策对保险业的影响】 美国此次量化宽松政策对保险业的影响总体是良性偏好的。 量化宽松政策提高了消费者 的通货膨胀预期， 有望提高消费者对分红险的需求， 推高了资本市场有利于提供保险资金的 投资汇报率，催生了人民币保单市场的繁荣。 近日，美国推出 6000 亿美元的第二次量化宽松货币政策，以促进美国经济的进一步复 苏。此举一出，美元贬值、大宗商品价格上涨，各国货币尤其是亚洲新兴市场经济国家和地 区的货币升值压力加大， 部分国家以加息和控制资本流动应对。 此次量化宽松政策对我国的 经济影响如何？未来监管部门应当采取什么样的对冲政策组合来确保经济的稳定健康发 展？量化宽松政策对我国保险业究竟会产生什么样的影响？ 一、 对全球金融市场的影响 美国新一轮量化宽松货币政策必然导致美元贬值、 国际大宗商品价格上涨， 使热钱加速 流入新兴经济体， 加剧流动性过剩， 助推资产泡沫， 对其他经济体和世界金融体系产生不可 忽视的负面效应。考虑到此次量化宽松的规模远不及先期业内人士预测的 1 万亿美元或 2 万亿美元，只有保守预计的五、六千亿美元的上限，程度比较温和，此举加剧了国际间汇率 战的风险，尚不足以引发全球性的汇率战、货币战和贸易战。 首先，在美联储重启量化宽松货币政策购买国债后， 美债收益率下降， 美元贬值， 股票、 国际大宗商品等高风险资产价格上升。 这正是金融危机最严重时期， 美国实施第一轮量化宽 松政策时所发生的情况。在 2008 年 11 月，在美联储首次推行国债购买计划的 12 个月内， 高收益债券价格上涨 16.6% ，美元汇率重挫 12.6%，股市上涨 29.5% ，黄金价格上涨 44.5% 。 在本轮量化宽松货币政策出台后， 黄金价格突破 1390 美元， 原油价格突破 87 美元。 11 月 2 日，美国 SP500 指数上涨 0.8% ，纳斯达克指数上涨 1.1%。11 月 3 日，亚洲股市相应而动， 香港恒生指数领涨，大幅攀升 2% ，韩国、新加坡、澳大利亚和印度