互联网券商价值“新判断”东方财富、同花顺、大智慧赛道之争.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 互联网券商价值“新判断”东方财富、同花顺、大智慧赛道之争 王飞 随着国开证券转让大部分实体营业部，券商用互联网赋能的进程再度受到关注。目前，相比传统券商，互联网券商已经构筑起一定的护城河。 但从同花顺、东方财富和大智慧对比来看，这些公司的护城河深度不一，有的在为券商牌照焦虑，有的则发力财富管理业务，做得风生水起。这些互联网券商的估值，相比传统券商偏高，相比科技股估值偏低，那么估值到底是高还是低？有投资人表示，头部互联网券商一定比传统券商享有估值溢价。 对比他山之石互联网券商“替代效应”显现 互联网技术的应用和创新业务的拓展带来了中国互联网券商的发展，国泰君安的研报指出，互联网券商并不等于传统券商+互联网（金融科技为各项业务赋能），其商业模式是获取大量流量并通过开户和交易变现。据此来看，A股比较符合条件的有同花顺、东方财富和大智慧三家。其主营业务的增速也是普遍要超过传统券商的。如东方财富今年三个季度营业收入平均增速在100%以上，而即使是“三中一华”中平均增速最快的中信建投也仅在50%左右（见表1）。 与此同时，记者注意到，互联网券商在经纪业务上正有“替代效应”显现。 以近期“清仓”旗下营业部的国开证券为例，据中国证券业协会统计，在2020年的98家券商（包括上市与未上市，下同）中，国开证券