中国林木行业研究应用及上市公司分析.doc

林木行业研究及上市企业分析 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 第一节 林木上市企业分析 3 一、三林环球（HK） 3 二、宜华木业（SH） 9 三、科冕木业（SZ） 14 四、升达林业（SZ） 18 五、同行业其它上市企业简列 23 （一）吉林森工（1998SH） 23 （二）威华股份（SZ） 24 （三）兔宝宝（SZ） 25 （四）大亚科技（1999SZ） 25 （五）景谷林业 （SH） 26 （六）永安林业（1996SZ） 27 （七）中福实业（1996SZ） 28 第二节 林木行业分析 30 一、行业关键产品 30 二、行业法规及政策 33 （一）行业管理体制及主管部门 33 （二）行业法律法规及政策 34 三、市场容量及增加估计 39 （一）林业资源概况 39 （二）林业产业概况 41 （三）胶合板行业概况 44 （四）木地板行业概况 47 四、技术发展趋势 49 （一）技术水平 49 （二）技术替换风险 49 （三）胶合板工业技术低碳道路 50 （四）胶合板行业相关标准 50  第一节 林木上市企业分析 一、三林环球（HK） （一）企业名称：股票简称：三林环球；股票代码：03938；企业全称：三林环球；所在地：马来西亚砂朥越 （二）首次发行：香港证券交易所主板上市，首次发行股价1.84港元，募集资金约17.72亿港币。 （三）上市时间：3月。 （四）平均市盈率：目前市盈率44.7倍。 （五）增发融资情况：无增发融资统计。 （六）上市至今业绩情况 企业成功上市后，财政年度表现理想，经营业绩大幅改善，经营溢利由1,120万美元增加到12,570万美元，增幅达1,025.0%。营业额由38,870万美元增加到56,120万美元。股东应占溢利为9840万美元，高于首次公开发售招股章程所估计7220万美元。企业除利息、税项、折旧及摊销前盈利为19,670万美元，较上升135.6%。 截至12 月底止，集团中期营业额3.51 亿美元，同比增加30%；期内纯利按年上升46%至2,320 万美元，整体毛利率则下跌约1 个百分点至11%。三林环球-关键财务情况以下： 三林环球-关键财务数据 资料起源：三林环球年报 （七）股价表现 近期三林环球股价表现较为稳健，近日瑞士信贷对其评级为“买入”，股价在1.00港币左右，略有上升。 （八）法律架构 资料起源：三林环球企业网站 （九）进驻关键机构 （十）企业介绍： 1、企业概况 三林环球创建于1963年，是一家综合林木资源及木制品企业，于全球多个地域拥有林木资源及加工设施。企业总部设于马来西亚砂朥越。为满足全球对木材及木制品需求，企业已发展成一家国际企业，于马来西亚、中国、新西兰及盖亚那设有策略性分布营运业务。 企业在全球共有逾12,000名职员，包含林务官、拖拉机工作员、绘图员、量木员、评级员、工程师、测量员、工厂操作人员、技术员、财务、法律及行政职员。 作为一个从事自然资源业务企业，企业致力实施可连续业务活动，以确保森林资源未来供给。同时，确保每种产品全部有明确起源及以负责任方法合理开采而来，让用户能够安心购置。 2、关键业务 企业业务涵盖整个木材供给链，从木材管理、采伐至生产、营销和分销多种木制品。该等木制品包含原木、胶合板及单板、锯成木及其它增值产品，包含纤维板、门、门饰面、地板、厨房橱柜及家俬。林木业经营活动可分为上游及下游业务，上游业务集中在林木资源管理，包含林木计划、种植、林木维护及管理、和原木砍伐和运输；下游业务将原木加工制成产品，比如：锯成木、胶合板、单板、组合板产品、纸浆及纸张，和其它增值加工活动如生产模板、房屋建筑材料、地板及家私等。三林环球业务涵盖林木也上下游： （1）上游业务：企业拥有总面积约400万公顷林木资产，关键以林木特许权、人工林许可证及永久业权土地形式持有，其中原木年产量超出230万立方米。 企业在马来西亚及盖亚那分别拥有总森林特许地域面积约140万公顷及160万公顷。另外，还拥有、租用或持有在新西兰及马来西亚土地作现有及未来人工林林业许可证。于12月31日，企业在马来西亚及新西兰人工林总面积分别约为43.8万公顷及3.5万公顷，其中分别约1. （2）下游业务：原木用于生产胶合板、单板及锯成木，包含住宅建筑产品之类增值产品，比如地板、门及家俬。 成功收购Australia Wood Panels Group Pty Ltd（前称Brewster Pty Ltd）及生活家后，企业业务深入伸延至供给链下游，在澳洲及中国市场分销网络也分别得到深入扩充。 现在企业各业务未计利