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PAGE 31 水务行业2020年研究报告 摘要： \o 水务行业新闻专题 水务行业包含自来水的生产和供应、 \o 污水处理新闻专题 污水处理及其再生利用等方面，行业上游依赖区域内水资源禀赋，下游依赖于居民生活和生产用水需求。在城镇化进程推动下，行业整体产能持续扩容，行业周期性弱，其发展受经济和政策导向影响，准入壁垒较高，行业整体呈现区域垄断和行业龙头集中度提升并存的竞争格局。近年来，我国供排水需求不断加大，伴随着节水提效和加大 \o 城镇污水治理新闻专题 城镇污水治理等政策的出台，供水行业提质改造和城镇污水处理扩产空间进一步释放，资金和技术实力较强的行业龙头成为异地扩张的重要主体。 近年来，我国重点城市居民生活用水价格整体呈现小幅上涨趋势，水务企业收入和利润总额均呈现增长趋势，收现能力强。同时，随着项目投资进度的加快，水务企业投资活动净流出进一步扩大，债务负担有所加重，偿债能力有所弱化，但整体偿债风险可控。水务行业债券融资成本呈下降趋势，发债主体进一步向高级别集中。 整体看，水务行业风险很低，行业展望为稳定。 一、行业概况 水务行业产业链主要涉及从自然水体中取水、加工处理、供应及污水处理等环节。产业链的最上游是水源的获取，水资源的丰富程度、水质的优劣直接影响水务行业原水获取的难易程度和水生产的成本。水务行业下游主要是城镇居民生活、生产等方面用水需求，城镇人口的