跨市场教育行业周报家教育企业入围创新层.docx

跨市场教育行业周报 跨市场教育行业周报（ 2017年第18期） 跨市场教育行业周报 跨市场教育行业周报（ 2017年第18期） 31家教育企业入围创新层中信证券CITIC SECURITIES2017年6月1日中信证券研究部 31家教育企业入围创新层 中信证券 CITIC SECURITIES 2017年6月1日 中信证券研究部 相对扌指数表现 nW iCP 气 资料来源：中信数量化投资分析系统 相关研究 跨市场教育行业2016年年报点评-收 入利润快速增长，线下培训需求爆 发 2017-05-19 新三板教育板块2017年下半年投资 策略一四分天下，道阻且 长 2017-05-17 世纪明德（839264） 2016年年报点评 -国际游学业务爆发，发力共建罗马同 盟 2017-5-2 华图教育（830858） 2016年年报点评 —面授业务爆发驱动经营业绩快速增 长 .2017-04-20 颂大教育（430244） 2016年年报点评 —全面布局教育产业链，拟启动主板IPO 申报 ..2017-04-20 佳一教育（833142） 2016年年报点评 —收入利润快速增长，华东地区深度布 局 2017-04-17 跨市场教育行业2017年4月跟踪 报告—T培训行业空间广阔，资产证券 化不断加速 .2017-04-14 教育行业会议纪要之七—凹凸个性教 育解读K12课外培训行业双师课堂趋 势 .2017-04-02 本周聚焦：31家教育企业入围创新层。 2017年5月30日，股转公司发 布《关于正式发布2017年创新层挂牌公司名单的公告》，其中满足创新层 标准的挂牌公司共计 1393家。根据我们的筛选，共有 31家教育企业入 围创新层，包括世纪明德、颂大教育、华图教育、龙门教育、新道科技、 能龙教育、中教股份、朗朗教育、爱立方、光华教育、华腾教育、开维教 育、黄金屋、良华科教、九春教育、华发教育、森途教育、数字人、恒谦 教育、和君商学、清睿教育、美奇林、中德诺浩、威科姆、光环国际、芝 兰玉树、决胜股份、北教传媒、星立方、绿网天下和天立泰。 新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块 共有224家公司，创新层和基础层各有 31家和181家，做市转让板块和 协议转让板块各有 33家和179家，待挂牌12家。中信证券研究部已覆盖 24家公司。（2）挂牌：上周（2017年5月22日-5月26日）无新增挂牌 公司。（3）交易：做市板块共有 8只股票上涨，能龙教育、中教股份分别 上涨33%和13%。成交额最高的前三位分别为亿童文教（ 6,007万元）、 能龙教育（1,879万元）和新道科技（336万元）。协议板块成交额最高的 是万里智能（1,415万元），共有4家公司上涨，其中神尔科技上涨 92%。 创新层板块共有4只股票上涨，基础层板块共有 8只股票上涨。（4）定增： 上周有1家公司完成定增，通铭教育实际募集资金 548万元。 A股、美股和港股教 育公司交易回顾，一级市场教育行业融资总结。（ 1） A 股：教育行业45家公司中6家公司上涨，涨幅前三名为拓维信息（ +3% ）、 科大讯飞（+2% ）、中泰桥梁（+1% ）；跌幅前三名绵石股份（-13% ）、中 国高科（-10% ）和方直科技（-10% ） o（ 2）美股：新东方（+2% ）、好未 来（-4% ） o （3）港股：中国网络教育 （+28% ） o （4） 一级市场： 洋葱数 学5月22日获得9700万元B轮融资，由StarVC和青松基金领投，峰瑞 资本跟投；百造（PACEE ） 5月23日获得数百万天使轮融资，华创资本 和锤子投资人 MR.Six联合领投；布卡互动 5月24日获得1000万元人民 币Pre-A轮融资，投资方为中文基金、徳同资本。 估值分析：三板估值水平较 A股折价约72%，较美股三大龙头公司折价 约40% o截至2017年5月26日，教育行业中，A股重点公司2016/2017 年PE为109X/42X、新三板重点公司 2016/2017 年PE为31X/19X、美 股三大龙头公司 FY2017/FY2018 年PE为57X/46X。我们认为新三板教 育行业重点公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。 重要公告。（1 ）达内科技（TEDU.0 ） : 5月23日发布2017第一季度财 报，实现营业收入 3亿元，同比增长 24% ;净亏损0.25亿元。（2）华图 教育（830858.OC ）:公司审议通过《关于首次公开发行人民币普通股（ A 股）股票并在上海证券交易所上市的议案》，宣布重启 IPO o （3）龙门教 育（838830.OC ）:发布重大事