企业筹资管理斯(上).ppt

(二) 长期借款的信用条件 1. 授信额度：借款企业与贷款机构之间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。其中，有一种通常为大公司提供的正式授信额度，叫做周转授信协议。 2. 补偿性余额：贷款机构要求借款企业将借款的10%~20%的平均余额留存在贷款机构。补偿性余额会使贷款的实际利率高于名义利率。 (三) 长期借款的程序 1. 选择贷款机构 2. 提出借款申请 3. 签订借款合同 4. 企业取得借款 (四) 长期借款筹资的优缺点 长期借款筹资的优点： 1. 资金成本较低 2. 有利于保持股东控制权 3. 筹资速度较快 4. 灵活性较大 长期借款筹资的缺点： 1. 财务风险较高 2. 限制较多 3. 筹资数量有限 二、发行债券 (一) 债券的种类 (二) 发行债券的程序 (三) 债券的发行方式、销售方式和发行价格 (四) 债券的信用等级 (五) 债券筹资的优缺点 (一) 债券的种类 1. 按债券上有无记名划分，可分为记名债券和无记名债券 。 2. 按有无抵押品划分，可分为信用债券和抵押债券。 3. 按利率是否固定划分，可分为固定利率债券和浮动利率债券 。 4. 按是否上市划分，可分为上市债券和非上市债券。 2. 差额法 前三步与总额思路相同。 步骤四：根据估计的营业收入变动额预计各资产负债表项目变动额，包括敏感资产和敏感负债变动额。阶梯式跳跃项目的变动额也需考虑在内。 步骤五：根据会计恒等式得到：外部筹资需求＝预计资产变动额－预计负债变动额－预计股东权益变动额。 2. 差额法 差额思路的简化公式： 星海公司2007年的实际财务数据如后面两张报表所示。预计2008年营业收入为5000万元。为扩大生产经营规模，公司决定于2008年购建价值300万元的厂房和机器设备。公司的股利分派率为60%，所得税率为40%。 要求：预测星海公司2008年的外部筹资额。 例 题 资产 金额 负债和所有者权益 金额 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 存货 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 无形资产 80 80 90 360 280 10 330 930 140 短期借款 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其他流动负债 长期借款 股本 资本公积 留存收益 150 240 82 60 40 18 330 700 260 420 资产总计 2300 负债和所有者权益总计 2300 2007年实际资产负债表 单位：万元 项目 金额 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益 营业利润 加：营业外收入 利润总额 减：所得税费用 净利润 4000 2500 200 460 720 27 180 273 52 325 130 195 2007年实际利润表 单位：万元 2008年预计利润表 单位：万元 “---”代表非敏感项目； “/”代表变动幅度与营业收入变动幅度不成比例的项目；“*”代表根据其他下项目推算出来的项目。 预计留存收益增加额＝213×(1－60％)＝85.2(万元) 项 目 (1) 2007年实际数 (2) 占营业收入的百分比(%) ÷4000*100% (3) 2008年预计数 ×5000 (4) 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益 营业利润 加：营业外收入 利润总额 减：所得税费用 净利润 4000 2500 200 460 720 27 180 273 52 325 130 195 100.00 62.50 5.00 11.50 18.00 --- --- * --- * / * 5000 3125 250 575 900 27 180 303 52 355 142 213 2008年预计资产负债表 单位：万元 项 目 (1) 2007年 实际数(2)