外汇市场 金融市场学第四章教学PPT课件.ppt

3、出口收汇的远期外汇操作。2008年10月中旬外汇市场行情如下： 即期汇率 GBP1=USD 1.6770/80 2个月汇水 125/122 一个美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，2个月后的即期汇率水平将变为 GBP1=USD 1.6600/10。如不考虑交易费用，此例中： （1）如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少？ （2）美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？ 答： （1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失 （1.6770-1.6600）×100,000=1,700美元。 （2）利用远期外汇市场避险的具体操作是： 10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为 1GBP = USD 1.6645/58。这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645×100,000=166,450美元。 这实际上是将以美元计算的收益锁定，比不进行套期保值多收入 （1.6645-1.6600）×100,000=450美元。 当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时，美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。 §1 外汇市场概述 三、外汇市场的种类： 1、按市场参与者不同分： 零售市场 由外汇银行，个人和公司客户之间交易构成的外汇市场 规模较小，交易量很大 批发市场 银行同业之间买卖外汇形成的市场 每天成交金额巨大 §1 外汇市场概述 三、外汇市场的种类： 2、按市场组织形式不同分 没有固定场所，交易主要靠网络进行。如纽约外汇市场 指外汇交易的形式采用具体的、固定的场所。如：巴黎外汇市场 柜台交易市场 交易所交易市场 §1 外汇市场概述 三、外汇市场的种类： 3、按外汇交割期限不同分 即期外汇市场 远期外汇市场 指外汇买卖成交后 原则上两个营业日 内进行交割的外汇 业务 指外汇买卖成交以后 根据事先约定的价格 汇率、金额，在两个 营业日以后规定的 日期进行的交割 §1 外汇市场概述 三、外汇市场的种类： 按照外汇交易参与者的不同 狭义的外汇市场 广义的外汇市场 按照外汇市场经营范围的不同 国内外汇市场 国际外汇市场 按照外汇市场按外汇交易的方式来划分 有形市场 无形市场 §1 外汇市场概述 四、外汇市场的作用 1、实现购买力的国际转移：国际经济交往的结果需要债务人（如进口商）向债权人（如出口商）进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇市场实现的。 2、为国际经济交易提供资金融通：外汇市场作为国际金融市场的一个重要组成部分，在买卖外汇的同时也向国际经济交易者提供了资金融通的便利，从而使国际借贷和国际投资活动能够顺利进行。 3、提供外汇套期保值和投机的场所 。二者区别在于前者关闭原先暴露的头寸，后者故意敞开头寸获取风险利润。 §1 外汇市场概述 套期保值： 买进或卖出一笔与已有外币负债或资产金额相等、期限相同的同种外汇，使该资产或负债免受汇率波动带来的损失。 前提：已经存在一笔外币资产或负债。 目的：避免汇率变动给其带来损失。 操作：买进外汇（有外币负债） 卖出外汇（有外币资产） 结果：避免了外汇风险。 套期保值 3月31日，交易者销售一批商品，预计在3个月后会收入125万美元， 3月31日即期美元兑人民币汇率是6.8250。交易者担心3个月后美元贬值，故作套保，情形如下：此时3个月的远期汇率是6.8210。若6月30日，即期汇率是6.8113（或6.8273），求套保状况。 套期保值避免了 8526250-8514125=12125元人民币的损失。[17125-(8531250-8526250)] 不做套期保值 3月31日 应收 6.8250*125 =8531250（元）人民币 6月30日 实收 125*6.8113 =8514125（元） 人民币 少收 17125（元） 人民币 做套期保值 3月31日 卖美元远期 3个月的远期汇率是6.8210 6月30日 收人民币 125*6.8210 =8526250（元） 人民币 多收 12125（元） 人民币 不做套期保值 3月31日 应收 6.8250*125 =8531250（元）人民币 6月30日 实收 125*6.8273 =