国际金融学6章.ppt

第六章 汇率制度与外汇管制 第一节　汇率制度 第二节　外汇管制 本章学习目的： 第一：熟悉汇率制度类型、利弊及我国的选择方向 第一：熟悉和理解外汇管制的内容、目的、演变、方法； 第三：认识和了解我国的外汇管制。 本章重点： 1、汇率制度类型选择 2、外汇管制的目的与作用 3、外汇管制的内容和方法 本章难点： 1、固定汇率制与浮动汇率制的优劣 2、资本项目开放的条件 § 6. 1 汇率制度（Exchange Rate System） 6.1.1汇率制度的类型 6.1.2人民币汇率制度及其改革 § 6. 1 汇率制度（Exchange Rate System） 汇率制度:一国政府通过法律、制度及政策对本国汇率的决定与变动所做出的基本安排或规定。包括本国货币对外价值的确定原则及方法，规定汇率变动的方式及幅度，以及如何采取措施对汇率进行维持、干预或调整等内容。 汇率政策：指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之目的。 § 6. 1 汇率制度 6.1.1汇率制度的类型 1.汇率制度的基本类型 1）固定汇率制度 国际金本位制时期的固定汇率制 布雷顿森林体系时期的固定汇率制 钉住汇率制度：一国货币与某一种货币或一篮子货币保持固定比价关系。具体可划分为有调整的钉住和爬行钉住。 联系汇率制度（货币局制度）：货币当局发行货币时必须有等值的外汇储备作为保障，在这种制度中有政府承诺以及一个特殊的机制来维持固定汇率。 2）浮动汇率制度 ①按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动 ②按汇率浮动的形式可分为：单独浮动和联合浮动 2.不同运行机制的汇率制度类型 官方汇率和市场汇率 单一汇率和多重汇率 3.汇率制度优劣比较 固定汇率制： 优点： ①具有内在稳定机制： ②减少不确定性： ③自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率。 缺点： ①汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限； ②削弱了货币政策的有效性和独立性； ③经济发展的不同步性增加了管理的难度； ④易引发破坏性投机冲击导致货币危机。 浮动汇率制 优点： ①调节国际收支的能力增强； ②货币政策的有效性增强； ③减少国际储备的流失； ④可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。 缺点： ①加大了国际贸易和投资的不确定性 ②加大了国际金融市场的动荡和风险 4.不同汇率制度类型的选择 1）经济论：决定和影响汇率制度选择的经济因素 经济规模大小 外贸依存度大小 一国经济的开放度 外贸商品结构或地域分布状况 相对通货膨胀率 2）依附论：建立在依附关系基础上的汇率制度选择 依附论－－钉住汇率或联系汇率制 贸易伙伴地域分布比较集中的情况，很大程度上是由于对其他国家在政治经济以及军事上的依附关系造成的。 汇率制度选择理论的新发展 原罪论 害怕浮动论 中间制度消失论 退出战略 汇率制度选择的个案分析 ——泰国的钉住汇率制度 从泰国金融危机分析钉住汇率制度，有以下启示： 当美元在国际金融市场趋升的时候，钉住汇率制度弱化了泰国出口商的国际竞争力，导致经常账户顺差的减少和逆差的扩大，埋下后来泰铢贬值的隐患； 钉住汇率制度和高利率政策会吸引大量短期投机性资本流入，并流入房地产和证券市场，推动泰国经济的泡沫化； 在经济恶化时，钉住汇率制度和资本和金融账户的开放为国际投机商攻击泰铢创造了机会，最终引发金融危机。 汇率制度选择的个案分析 ——香港的联系汇率制度 详见181页案例分析 汇率实验场——阿根廷的7次制度变迁 1967年3月前，固定汇率制度 1970-1976年11月，固定汇率制度 1976年11月，自由浮动汇率制度 1979年1月，计划浮动汇率制度 1985年3月，自由浮动和管理浮动相结合的复式汇率制度 1991年4月，钉住美元的汇率制度 2002年，被迫实行浮动汇率制度 6.1.2人民币汇率制度改革 1.计划经济条件下的人民币汇率制度 1）国民经济恢复时期的人民币汇率制度 2）有计划社会主义建设时期的人民币汇率制度 3）布雷顿森林体系崩溃后至1978年期间的人民币汇率制度 2. 人民币汇率制度的改革 1）1994年前的人民币汇率制度改革 ① 人民币内部结算价和官方汇率并存的双重汇率制时期 ② 官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的双轨制时期 2）1994年后的人民币汇率制度改革 管理浮动－－钉住美元－－管理浮动 § 6.2 外汇管制 本节内容： 6.2.1外汇管制的主要内容 6.2.2我国的外汇管制 6.2.1外汇管制的主要内容 1.定义： 一国政府或货币当局通过法令政策及规章制度等行政干预方式，对外汇买卖、外汇收支、国际结算、外汇汇率以及资本输出