高盛 - 金融风暴.docxVIP

一一场场完完美美的的风风暴暴 免免责责声声明明 高高盛盛((亚亚洲洲))有有限限责责任任公公司司版版权权所所有有，年。。高高盛盛保保留留所所有有权权利利。。保保密密通通知知：：此此资资料料的的版版权权属属高高盛盛（（亚亚洲洲））有有限限责责任任公公司司或或其其他他有有关关公公司司（（““高高盛盛””））所所有有。。如如未未得得高高盛盛明明确确授授权权，，受受领领者者不不得得复复制制、、透透露露或或分分发发此此资资料料。。 本本文文仅仅供供说说明明及及教教育育之之用用，，阁阁下下不不应应视视之之为为投投资资指指南南、、推推荐荐或或建建议议。。本本档档案案绝绝不不包包括括对对处处理理投投资资组组合合的的方方法法或或交交易易策策略略的的表表示示((明明示示或或暗暗示示))，，因因为为恰恰当当的的投投资资策策略略乃乃取取决决于于个个别别客客户户的的投投资资目目标标而而定定。。本本资资料料并并不不构构成成任任何何买买卖卖金金融融产产品品、、工工具具或或交交易易策策略略之之建建议议、、推推荐荐、、要要约约、、邀邀请请或或招招揽揽。。本本资资料料仅仅供供参参考考之之用用，，高高盛盛并并非非以以此此文文件件作作任任何何形形式式或或任任何何用用途途的的招招揽揽。。本本文文件件并并无无考考虑虑个个别别客客户户的的投投资资目目标标、、经经济济状状况况或或需需要要。。投投资资前前，，阁阁下下必必须须考考虑虑该该投投资资是是否否适适合合阁阁下下的的个个别别情情况况。。如如有有需需要要，，请请与与贵贵方方有有关关的的专专业业顾顾问问商商讨讨。。 文文中中所所表表达达的的意意见见乃乃发发表表当当日日的的意意见见。。本本文文是是跟跟据据高高盛盛相相信信是是准准确确的的资资料料所所编编写写。。但但高高盛盛并并不不保保证证本本文文之之资资料料绝绝对对准准确确、、完完整整或或是是最最新新资资料料，，而而阁阁下下亦亦不不应应就就以以上上各各方方面面对对本本文文中中的的资资料料有有所所依依赖赖。。我我们们不不会会更更新新本本文文中中谈谈及及的的资资料料。。高高盛盛不不会会对对任任何何错错误误或或负负责责。。对对于于因因资资料料不不准准确确或或不不完完整整或或其其它它任任何何原原因因而而引引起起的的任任何何损损失失，，本本公公司司概概不不会会对对阁阁下下承承担担任任何何责责任任，，而而阁阁下下亦亦同同意意决决不不采采取取任任何何行行动动。。高高盛盛不不会会提提供供会会计计、、税税务务或或法法律律方方面面的的意意见见。。如如有有需需要要，，阁阁下下应应与与有有关关的的专专业业顾顾问问商商讨讨。。 2 WeWe areare inin thethe midstmidst ofof thethe worstworst financialfinancial CrisisCrisis sincesince thethe 1930s1930s -- 乔乔治治.. 索索罗罗斯斯 次次贷贷危危机机的的形形成成过过程程 次次级级贷贷款款风风险险逐逐步步扩扩散散 借借款款人人 住住房房抵抵押押贷贷款款 资资产产支支持持证证券券 债债务务抵抵押押债债券券 金金融融机机构构 其其它它地地区区 AAAAAA AAAAAA 旧金旧金山山 AA AA BBBBBB BBBBBB BBBB-- 纽纽约约 BBBB-- BBBB BBBB AAAAAA 风风 未未评评级级 未未评评级级 险险 BBBBBB 递递 信信用用违违约约掉掉期期保保险险 未未评评级级 BBBB-- 增增 未未评评级级 BBBB 未未评评级级 ?? 贷贷款款过过多多发发放放给给信信用用等等级级 ?? 发发放放次次级级房房贷贷的的银银行行受受到到 ?? 贷贷款款发发放放银银行行将将贷贷款款资资产产 ?? 金金融融机机构构将将资资产产支支持持债债券券 ?? 次次贷贷衍衍生生证证券券的的严严重重贬贬值值 较较差差的的个个人人，，是是次次贷贷危危机机 冲冲击击（（资资产产减减值值和和损损失失）） 打打包包后后，，发发行行资资产产支支持持债债 再再次次打打包包，，如如将将原原先先以以各各 ，，导导致致许许多多投投资资者者和和经经营营 的的源源头头 ——0707年年22月月美美国国第第二二大大次次 券券，，风风险险蔓蔓延延到到商商业业银银行行 区区域域性性贷贷款款资资产产为为基基础础的的 相相关关业业务务的的金金融融机机构构也也面面 ——住住房房市市场场的的泡泡沫沫使使得得 级级抵抵押押贷贷款款机机构构新新世世 以以外外的的金金融融系系统统中中 抵抵押押支支持持证证券券重重新新组组合合，， 临临巨巨大大损损失失 银银行行的的信信贷贷条条件件更更为为 纪纪金金融融公公司司发发出出盈盈利利 ?? 随随着着房房市市衰