电力行业过去、现在和未来中美电力行业对比及探讨-20190418--32页.pdfVIP

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2021-02-10 发布于北京
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电力行业过去、现在和未来中美电力行业对比及探讨-20190418--32页.pdf

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证券研究报告·行业深度研究过去、现在和未来—— 电力电力行业对比及估值探讨维持买入我国电力工业尚在稳定成长期，与 70-90 年代类似电力行业作为国民经济的基础性支柱行业，与国民经济发展及工万炜, CFA 业结构变化息息相关，不同的经济发展阶段势必对应着不同的电 wanwei@ 力工业需求。从近七十年的净发电量来看，的发电复合 021 增速呈现稳步阶的趋势，当前基本上处于成熟期。我国电力执业编号：S1440514080001 工业尚在稳定成长期，与 70-90 年代类似，发电增速面临换研究助理：高兴挡，或将围绕5%这一中枢波动。 gaoxing@ 发电均以火电为主，用电结构差异较大 021 从发电量及发电装机来看，两国均以火力发电为主，且火电研究助理：任佳玮发电量占比均呈下滑趋势。火电装机以燃气机组为主， renjiawei@ 则以燃煤为主。由于第二产业用电占比较高且二产对于经济 021 增长更为敏感，我国用电增速波动大于 GDP 增速；经济增长与用电增速相对较为稳定，两者相关性不太明显。发布日期： 2019 年04 月18 日电价组成接近，分类用电价格差异较大市场表现从电价结构来看，电价组成较为相似，主要差异在于我国最 19% 终销售电价中还包含性基金及附加。目前电价水平整体 9% 较为接近，不过从分类用电价格来看，我国居民用电价格显著低 -1% 于一般工商业及大工业用电，存在明显的交叉补贴，与有一 -11% 定的差异。 -21% 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1