资金约束下的供应链零售企业贸易信贷融资研究.docxVIP

第1章 绪论 近几年来，供应链协调问题得到了广泛的关注和研究。其中一个关键发现是，在分散系统中，零售商的最优订购量小于整个供应链的最优订购量。因此，人们建议的激励措施大多以合同的形式提出，目的是鼓励零售商扩大其订单数量。然而，这些研究大多含蓄地假定零售商必须在收到供应商的商品后立即支付货款，而忽略了常用的贸易信贷及其相关风险的影响。本文的目的是检验在考虑贸易信贷及其风险时，这一被广泛接受的鼓励零售商扩大其订单数量的信念是否仍然成立，如果不成立，如何协调供应链。 1.1 研究背景及意义 99%的公司在中国大陆是中小型企业，资本的约束是他们的共同问题，也是发展过程中的瓶颈之一。在经济放缓的背景下，不仅一些中小型公司，还有一些大型公司面临破产的风险。由于信用缺失，一些中小型企业无法从金融机构融资来确保持续经营，贸易信贷成为他们解决资金约束的重要选择。在P2P网络中，信用贷款在公司中很受欢迎。研究发现，在本世纪初，贸易信贷已经占据了英国企业80%的贸易额，在美国也是一样的情况。 市场需求的不稳定性使得卖方面临库存风险。如果卖家无法支付账款，贸易信贷会将风险转移给供应商。而且，供应商也将面临坏账和破产的风险。例如，美国次级抵押贷款危机导致需求下降，导致零售商收入减少甚至破产，给供应商带来了大量的坏账，导致一些供应商破产使得产生供应链风险。供应链风险已经被列为2007年全球最严重的商业风险之一。因此，当供应商和零售商进行贸易信贷时，他们需要充分考虑风险，严格控制信用风险，增加收入，提高供应链效率。供应链协调是最能体现效率的，但是，面对信用风险，如何控制风险，实现供应链协调是供应链协调研究的关键问题。 1.1.1 研究背景 相关研究表明在1990年代，制造商融资平均占美国公司所有资产账面价值的1.5万亿美元，约为某一年所有新的公共债务和主要股权发行总额的2.5倍。在德国、法国和意大利，贸易信贷占公司总资产的四分之一以上，而在英国，短期债务总额的70%和企业获得的信贷总额的55%由贸易信贷构成。在我国，非国有企业受到银行的有限支持，贸易信贷作为一种非常重要的短期融资工具。 中国有99%的公司是中小型企业，这些企业获得贷款的途径非常有限，在下文的融资方式中会具体说明，内源融资和外源融资对企业的自身要求都非常的高，中小型企业因为企业规模、管理经营、资产评级等问题在商业银行等可融资机构能得到的融资金额是非常有限的，对于企业长期的发展来说并不是非常适合的方式。 1.1.2 研究意义 随着经济的不断发展，供应链协调问题在国内外都得到了非常广泛的关注。其中一个关键的发现是，在分散系统中，零售商的最优订购量小于整个供应链的最优订购量。因此，人们建议的激励措施大多以合同的形式提出，目的是鼓励零售商扩大其订单数量。然而，这些研究大多含蓄地假定零售商必须在收到供应商的商品后立即支付货款，而忽略了常用的贸易信贷及其相关风险的影响。本文的目的是检验在考虑贸易信贷及其风险时，是否已经应该鼓励零售商扩大订单数量，如果不应该鼓励零售商扩大他们的订单数量，应该如何协调供应链。在实践中，企业之间的交易很少是瞬间发生的。同时，支付安排主要是取决于信贷条件。如果在交货后付款，制造商向零售商提供信贷。如果在交货前付款，则相反。延迟付款有两种基本形式。相对简单的形式是净额条款，指定全额付款是在交货后的某一段时间内到期的。更复杂的形式是贸易信贷，分为两部分，意味着零售商在折扣期内向制造商支付现金折扣，否则零售商应在到期日前支付全部货款。贸易信贷的广泛应用，对企业的经营以及长期的发展有着重要的影响。 当供应链中的制造商和零售商进行贸易信贷融资时，风险是伴随其中的，只有充分考虑风险，严格控制风险才能使收益增加，使整个供应链处于高效的状态。 事实上，当付款被延迟时，零售商无法支付全部付款的风险需要被考虑，特别是当最终需求发生波动，而下行公司的信贷状况较低时。在这种情况下，供应商的最优决策可能是交付较少的数量，以避免违约风险，而不是要求零售商扩大其订单数量。在本文中，我们试图证明这个猜想。在此基础上，进一步探讨了供应链与数量折扣和贸易信用的协调。 1.2 国内外研究现状 相关文献中，有大量基于报童模型的供应链协调文献。Pasternack (1985), Padmanabhan and Png (1997), Taylor (2002), Dawn et al. (2002), Cachon and Lariviere (2001, 2005), Krishnan and Winter (2010), Cachon and Kok (2010) 等人都基于报童模型分析研究了供应链协调问题，然而，这些文献都没有考虑企业之间的贸易信贷的条款。 简单的罗列一部分文献的研究内容，如易腐烂产品