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第四章 套期保值 第一节 套期保值概述 期货交易是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的。 一、期货价格构成要素 期货价格一般由商品生产成本、期货交易 成本、期货商品流通费用和预期利润四部分构 成。 （一）商品生产成本 商品生产成本是指生产商品时所耗费的物 质资料的价值和支付给劳动者的报酬的总和。 （二）期货交易成本 期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用，主要包括佣金、交易手续费和保证金利息。 佣金和交易手续费。 资金成本。资金成本是从期货交易开始到结束的全部时间内缴付保证金　　　所占用资金而应付的利息，是一种资金使用成本。 （三）期货商品流通费用 绝大多数期货交易是通过对冲平仓方式完成的，与商品的流通费用不直接发生关系。有一部分商品期货交易是围绕实物进行的，约3%左右。商品流通费用包括商品运杂费和商品保管费。 1、商品运杂费。期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵指定的交割仓库，以便买主如期接到实货。商品运杂费包括运费、装卸搬运费、杂费等费用。 2、商品保管费。从期货交易开始到实物交割之间的一段时间内，为保管商品发生的费用，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等一系列开支。 （四）预期利润 交易者在期货市场上合约建仓价格与合约平仓价格之间的差额，或者合约建仓价格与实物交割时现货价格之间的差额即为盈利或亏损。 二、套期保值的概念 套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 在农业生产中，自然灾害会使农作物减产，影响收成。农业、制造业、商业和金融业在内的各经济部门都面临不同程度的价格波动，即价格风险，而正确利用期货市场的套期保值交易则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。 三、套期保值者的作用 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。 四、套期保值的操作原则 （一）商品种类相同原则 （二）商品数量相等原则 （三）月份相同或相近原则 （四）交易方向相反原则 第五章 期货投机 第一节 投机概述 期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。 一、投机的的概念 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。实行保证金制度。 期货投机是期货市场的一种重要交易形式，也是交易者的一种投资手段。 从交易对象来看，期货投机交易主要以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动进行买空卖空的交易活动。 二、投机的作用 （一）承担价格风险 （二）促进价格发现 （三） 减缓价格波动 （四） 提高市场流动性 期货基础知识培训 第一章 期货的基本概念 1、期货的产生和定义； 2、期货的特点； 3、期货交易的功能与作用； 4、期货交易品种介绍； 5、期货市场的发展；  一、 期货市场的产生和期货交易的定义 期货市场最早萌芽于欧洲，特别是英、法两国的交易规模相对较大。 1848年，芝加哥期货交易所问世。 1865年推出了标准化合约。 1874年，芝加哥商业交易所产生 1876年，伦敦金属交易所产生 1885年，法国期货市场产生 期货交易：期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。  二、 期货的特点 1、期货交易的基本特征； 2、期货交易与远期交易的区别； 3、期货市场与现货市场的区别； 4、期货市场与证券市场的区别； 期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 杠杆机制 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易的区别 交易对象不同 功能作用不同 履约方式不同 信用风险不同 保证金制度不同 期货市场与现货市场的区别 交易时间不同 交易对象不同 交易目的不同 交易场所与方式不同 结算方式不同 期货市场与证券市场的区别 基本经济职能不同 交易目的不同 市场结构不同 保证金规定不同 三、 期货市场的功能和作用 期货市场的两大功能： 1、发现价格； 2、规避风险； 期货市场在宏观经济中的作用： 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。 为政府制订宏观经济政策提供参考依据。 促进本国经济的国际化 有助于市场经济体系的建立与完善。