2019中级财务管理50讲之第36讲发行公司债券.docx

【知识点8】发行公司债券 公司债券又称企业债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表债券持券人与发债公司之间的债权债务关系。 丛莎岌拧■■査盘同誑 、发行债券的条件 （一）发行债券的资格 根据《公司法》的规定， 股份有限公司和有限责任公司，具有发行债券的资格。 （二） 公开发行公司债券条件 根据《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件： 股份有限公司 的净资产不低于人民币 3000万元，有限责任公司 的净资产不低于人民币 6000万元。 累计债券余额不超过公司净资产的 40%。 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券 1年的利息。 筹集的资金投向符合国家产业政策。 债券的利率不超过国务院限定的利率水平。 国务院规定的其他条件。 （三） 公司债券上市交易条件 步符合下列条件:不得用于弥补亏损和非生产性支出根据《证券法》规定，公司债券要上市交易，应当 进 步符合下列条件: 不得用于弥补亏损和非生产性支出 公司债券的期限为1年以上。 公司债券实 际发行额 不少于人民币5000万元。 公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。 （四）公开发行公司债券筹集资金用途要求 公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途， 二、公司债券的种类 （一）按是否记名，分为记名债券和无记名债券 记名公司债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让；转让后由公司将受 让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。 无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。 （二） 按是否能够转换公司股权，分为可转换债券与不可转换债券 可转换债券，是指债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司股票的一种债券。这种 债券在发行时，对债券转换为股票的价格和比率等都作了详细规定。 《公司法》规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。 不可转换债券，是指不能转换为发债公司股票的债券，大多数公司债券属于这种类型。 （三） 按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。 1?担保债券是指以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是指抵押债券。 抵押债券按其抵押品的不同，又分为：（ 1 ）不动产抵押债券、（2 ）动产抵押债券和（3）证券信托抵押 债券。 信用债券是无担保债券，是仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券。 在公司清算时，信用债券的持有人因无特定的资产做担保品， 只能作为一般债权人参与剩余财产的分配 三、公司债券发行的程序 作出发债决议 需由公司董事会制订公司债券发行方案，并 准，作出决议。 由公司股东大会批 提出发债申请 根据《证券法》规定，公司申请发行债券 理部门批准。 由国务院证券监督管 A 公司债券募集分为 私募发行 和公募发行；私募发行是以特定的 公告募集办法委托证券经营机构发售 公告募集办法 委托证券经营 机构发售 交付债券，收缴债券款 非特定的广大投资者为对象公开发行债券。 公募发行采取 间接发行方式。在这种发行方式下，发行公司与 承销团签订承销协议。承销方式有 代销和包销两种。 交付：债券购买人向债券承销机构付款购买债券，承销机构向 购买人交付债券。 收缴：债券发行公司向承销机构收缴债券款，登记债券存根簿, 并结算发行代理费。 四、债券的偿还 后者又包债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为 提前偿还与到期偿还两类，其中: 后者又包 括分批偿还和一次偿还 两种。 （一）提前偿还 提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。 只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。 （1） 当公司资金有结余时，可提前赎回债券； （2） 当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 （二） 到期分批偿还 如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种 债券就是分批偿还债券。 缺点：因各批债券到期日不同，各自发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高。 优点：便于投资人挑选最合适的到期日，因而易于发行。 （三） 到期一次偿还。 多数情况下，发行债券的公司在债券到期日，一次性归还债券本金，并结算债券利息。 五、发行公司债券的筹资特点 （一） 一次筹资数额大 利用发行公司债券筹资，能够筹集 大额的资金，满足公司 大规模筹资的需要。这是与银行借款、融资租赁 等债务筹资方式相比，企业选择发行公司债券筹资的主要原因，大额筹资能够适应大型公司经营规模