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智慧环保及公用事业行业发展分析 环保及公用事业 环保公用四季度持仓分析：板块持仓走 低，持仓向龙头聚焦 ■环保板块持仓分析：基金四季度持仓披露完毕，通过对基金前十大 重仓股进行估算，2020 年Q4 环保板块占基金总持仓比重约为0.08% ， 持有环保股总市值为29.19 亿元，出现一定回落，环比较2020 年Q3 末 持仓下降0.04 个百分点，同比较2019 年Q4 末上涨0.03 个百分点。在 绝对指标方面，2020 年四季度基金前十大重仓股中环保企业数量为31 家，同时在基金重仓的31 家环保公司中大部分出现持仓上涨。从基金 持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占流通股比重等角 度看，固废运营类标的瀚蓝环境、格林美、玉禾田、高能环境等公司 受到市场青睐。 ■公用板块持仓分析：2020 年四季度末公用板块基金持股整体略有下 降，四季度在煤价大幅拉升的背景下，火电板块处于不利地位，市场 关注度持续走低，电力基金持仓偏向水电板块。通过对基金前十大重 仓股进行估算，2020 年Q4 公用板块占基金总持仓比重约为0.08%，持 有公用股总市值为37.64 亿元，环比较2020 年Q3 回落0.03 个点，同比 较2019 年Q4 回落0.02 个点。同时，2020 年四季度基金前十大重仓股 中公用板块企业数量为26 家，其中业绩确定性较强的龙头企业长江电 力、川投能源、国投电力、华能国际等较受市场青睐。同时，受益于 电改政策电网板块企业三峡水利拥有不少持仓。 ■投资建议：2020 年Q4 基金环保公用板块持仓环比均有所下降，但持 仓市值前十大公司变动不大，持仓多聚焦于板块龙头企业。环保方面 基金持仓主要集中于固废处理及水务；公用板块主要集中于水电和火 电龙头，电网及清洁电源板块也有一定持仓。面向十四五新时期，我 们看好新能源环卫车发展，继续推荐环卫装备三龙头 【盈峰环境】【ST 宏盛】【龙马环卫】，关注污水资源化政策持续推进，推荐膜处理相关 标的【碧水源】【金科环境】。 ■风险提示：政策推进不及预期，项目推进不及预期，煤价持续高位 行业动态分析/环保及公用事业 1. 环保板块基金保持低位持仓，持仓向固废板块聚焦 基金四季度持仓披露完毕，通过对基金前十大重仓股进行估算，2020 年Q4 环保板块占 基金总持仓比重约为0.08% ，持有环保股总市值为29.19 亿元，出现一定回落，环比较2020 年Q3 末持仓下降0.04 个百分点，同比较2019 年Q4 末上涨0.03 个百分点。在绝对指标方 面，2020 年四季度基金前十大重仓股中环保企业数量为31 家，同时在基金重仓的31 家环 保公司中大部分出现持仓上涨。从基金持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占 流通股比重等角度看，固废运营类标的瀚蓝环境、格林美、玉禾田、高能环境等公司受到市 场青睐。 基金持仓市值前十大企业名单变动不大，2020 年四季度末，环保板块持仓市值排名前 10 的股票依次为：瀚蓝环境、格林美、再升科技、玉禾田、高能环境、奥福股份、首创股份、 富春环保、伟明环保和碧水源，大部分公司主营固废板块业务，对比2020 第三季度环保板 块基金持股市值前十企业未发生太大变动，奥福环保、首创股份、富春环保新增入列。 表 1 ：2020 年度四季度持股市值前十大环保企业 序号 公司名称 股票代码 持有基金数 持股总量(万股) 持股总市值（亿元） 持股占流通股比（% ） 股价变动幅度（%） 1 瀚蓝环境 600323.SH 17 3925.94 9.74 5.12% -13.40 2 格林美